港股三大指數早盤受壓恒指全日跌0.58% 華潤萬象生活(01209)跌5.94%

金吾財訊2025年11月13日 04:07

金吾財訊 | 港股三大指數早盤受壓，截至午間收盤，恒指跌0.58%，國企指數跌0.64%，恒生科技指數跌0.77%。

藍籌中，中國生物製藥(01177)漲6.36%，石藥集團(01093)漲4.31%，紫金礦業(02899)漲3.92%，藥明生物(02269)漲3.48%。跌幅方面，華潤萬象生活(01209)跌5.94%，中國海洋石油(00883)跌3.14%，九龍倉置業(01997)跌3.13%。

板塊方面，鋰礦股再度走強，贛鋒鋰業(01772)漲11.25%，天齊鋰業(09696)漲9.04%。中信建投發研報指，看好儲能超預期增長帶來的鋰電電池和材料端出貨量和價格上修帶來的機會。需求端，我們預計2026年國內儲能裝機量同比翻倍，全球儲能電池發貨需求943GWh，同比+68%；電動車領域考慮國內政策退坡、歐洲車型及政策雙輪驅動，預計2026年國內、海外動力電池需求分別同比+16%/20%，全球動力電池需求1559GWh，同比+17%。疊加消費等領域後，預計2026年全球鋰電需求2716GWh，同比+32%。供給端，受過去兩年價格下行週期影響，產業鏈公司擴產速度明顯放慢，且融資收緊、盈利連續虧損之下大部分公司不具備大幅擴產的能力。此前的過剩產能隨行業需求3年複合30%+的增速被逐步消化，當前材料全行業產能利用率75%以上，2026Q2將突破80%，具備漲價基礎；我們認爲明年有望在儲能需求超預期之下，看到材料環節產能利用率提升，部分環節出現緊張，預計2026Q4節點6F、LFP、隔膜、銅箔產能利用率將達106%/96%/98%/95%。當前已看到供需最近的6F環節散單價格從底部至今已經翻倍，LFP、負極、隔膜、銅箔、鋁箔環節價格也開始啓動上漲。固態電池方面，當前節點處於技術方案即將落地下中試線推進建設的關鍵時期。首選設備環節，主要系新產業導入預期下設備端訂單落地將快於材料端，同時幹法工藝相較傳統液態電池溼法塗布工藝具備價值量提升邏輯。推薦進展快、客戶綁定能力強、佈局差異化核心設備的廠商。

儲能股逆市走高，龍蟠科技(02465)漲16.34%，瑞浦蘭鈞(00666)漲14.34%，中創新航(03931)漲9.16%，天能動力(00819)漲5.62%，正力新能(03677)漲4.49%，寧德時代(03750)漲4.00%。中信證券發研報指，參考CNESA（中關村儲能產業技術聯盟）、Wood Mackenzie、SolarPower Europe、集邦諮詢、BNEF等數據，我們預測2025年全球儲能新增裝機約爲290GWh，遠期2030年有望達到1.14TWh，增長潛力巨大。我們認爲國產儲能產業鏈具備明顯優勢，電芯、儲能系統環節全球份額持續提升，建議關注佈局海外儲能產業鏈的頭部廠商，看好儲能系統集成商、電芯供應商及PCS供應商。

個股方面，百濟神州(06160)漲6.96%。百濟神州發佈2025年前三季度業績，期內，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲11.39億元，同比轉虧爲盈；基本每股收益0.81元。集團取得營業收入人民幣275.95億元，同比增長44.2%。海通國際表示，考慮到百濟神州澤布替尼在美國和歐洲市場放量超過該行此前預期，上調公司FY25-27營收分別至53億/64億/71億美元，對應三年收入CAGR爲23%；此外該行上調FY25-27歸母淨利潤分別至3.6億/6.6億/10.5億美元，以反映公司銷售費用和研發費用增長好於該行預期。

巨星傳奇(06683)跌17.58%。巨星傳奇公告公佈於2025年11月13日，公司、賣方及配售代理訂立配售及認購協議，據此，(a)賣方同意委任配售代理爲配售代理，而配售代理同意按盡力基準促使買方按配售價(即每股股份7.20港元)購買配售股份(即最多7500萬股股份，包括先舊後新出售股份及Magic Express股份)；(b)先舊後新賣方有條件同意認購，而公司有條件同意按認購價(相等於配售價)向先舊後新賣方配發及發行認購股份(即最多5449.8萬股股份)。假設配售股份獲悉數配售，配售股份數目將相當於認購事項完成後經擴大已發行股份總數約7.88%(假設除發行認購股份外，於本公告日期至認購事項完成日期，已發行股份總數將無變動)。配售價每股配售股份7.20港元較11月12日收市價每股股份8.99港元折讓約19.91%。假設先舊後新出售股份獲悉數配售，認購事項的所得款項總額及所得款項淨額預期將分別爲3.924億港元及3.693億港元。所得款項淨額擬按以下方式使用：約67.70%用於舉辦國際知名藝人演唱會及展覽成本；約16.25%用於創建獨有的明星IP及相關IP內容(包括但不限於與具有國際影響力的嶄新IP簽約合作)成本；約6.06%用於研發及採購食品及飲品產品成本；約9.99%用於集團一般營運資金及一般企業用途。

光大證券策略首席分析師張宇生認爲，前期高預期的AI產業鏈、半導體產業鏈等，其業績或許會持續驗證，而經歷了一輪業績波動週期的部分先進製造相關板塊業績或也將逐步觸底反彈。同時，還可以關注“反內卷”帶來的細分領域潛在價格修復帶來的盈利彈性。