【新股IPO】諾力股份分拆中鼎智能再遞表上半年9成收入靠新能源

金吾財訊2025年11月11日 04:14

金吾財訊 | 據港交所11月10日披露，中鼎智能再度向港交所主板提交上市申請。

中鼎智能由諾力股份分拆，此前於5月9日首次遞表港交所，但招股書滿6個月後於11月9日失效。公司認爲，分拆將使集團在不依賴諾力股份的情況下直接進入資本市場進行股權及債務融資，爲其現有業務和未來擴張提供資金。

細究其招股書，發現公司仍面臨“風險三重門”。

其一爲客戶集中，“大客戶依賴症”正持續惡化。於往績記錄期間，公司的主要客戶包括鋰離子電池製造商及汽車零部件製造商。於2022年、2023年及2024年，公司五大客戶產生的收入分別佔總收入的73.8%、74.9%及71.4%，今年上半年該佔比升至87.5%，同期，最大客戶產生的收入分別佔總收入的45.2%、49.2%、26.3%及33.6%。

其次，新能源行業的“單押”策略略顯激進。公司的智能場內物流解決方案以項目爲基礎提供，在往績記錄期間佔收入的95%以上。而在公司服務的幾大垂直行業中，新能源佔據公司收入的絕大部分，主要包括鋰離子電池的倉儲及智能生產解決方案。於2022年、2023年和2024年，公司來自新能源客戶的收入分別爲12.61億元(人民幣，下同)、13.07億元及13.48億元，佔同年總收入的76.8%、77.1%及75.0%，於今年上半年，該佔比更是躍升至94.5%。

新能源行業往往受政府政策影響較大，補貼退坡、准入門檻提高或技術標準調整等均會對行業造成衝擊，進而影響中鼎智能的業績。

最後是運營層面的合規瑕疵。截至最後實際可行日期，公司捲入九宗索賠金額過百萬的待決訴訟，其中包括由一家輸送系統供應商提起的一項訴訟。除上述待決訴訟外，截至2025年9月，法院已就上述輸送系統供應商向公司提出的四項索賠作出終審判決，並責令公司支付約3330萬元的貨物交付款項。

公司名稱：中鼎智能(無錫)科技股份有限公司

保薦人：國泰君安國際

控股股東：諾力股份

諾力股份持有中鼎智能99.60%的權益並有權行使相同的投票權。諾力股份合計約35.54%的股權由公司的執行董事兼董事長丁晟及其父親丁毅和丁毅配偶毛英持有，他們共同構成一致行動人士。

基本面情況：

公司是中國成熟的智能場內物流和倉儲自動化解決方案提供商。公司的核心產品爲智能場內物流解決方案，通過集成智能場內物流管理軟件與堆垛機、穿梭車、輸送線及機器人等場內物流設備，在廣大行業垂直領域的倉庫、工廠及生產線內協調貨品的搬運和存放。

行業現狀及競爭格局：

根據灼識諮詢數據，全球智能場內物流解決方案市場規模從2020年的3,008億元增長至2024年的4,711億元，複合年增長率達11.9%。目前，其全球滲透率約爲20%，擁有巨大的增長潛力。在多種因素的綜合驅動下，全球智能場內物流解決方案市場未來預計仍將保持良好的增長勢頭，並於2029年突破8,000億元。

中國智能場內物流解決方案行業的市場規模於2024年達到約1,013億元，前五大參與者合共佔總市場份額的近10%。