【券商聚焦】中國銀河：2025Q4銅鋁行業業績增速有望進一步提升

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，中美經貿和談元首會晤達成重要共識，市場宏觀預期與風險偏好有望改善，美聯儲在四季度持續的降息與可能的停止縮表並開始擴表有望提升市場流動性，這均將有利於銅鋁等工業金屬大宗商品價格上漲。而海外銅鋁龍頭企業事故頻發對全球供應的擾動也將提升銅鋁的價格彈性。2025Q4銅鋁行業業績增速有望進一步提升。

國內外儲能需求旺盛，以及進入2026年國內新能源汽車購置稅減免政策退坡或將引發年底搶購，國內鋰電池排產環比持續提升並傳導至上游鋰電正極材料環節，部分頭部材料廠商已滿產，使訂單已外溢到二三線材料廠商；產業鏈下游高景氣下，帶動上游碳酸鋰需求增加並出現供應缺口，致使國內碳酸鋰庫存在進入四季度後已加速去化近1萬噸，驅動鋰價持續上漲。預計2025Q4在下游旺盛需求下，國內碳酸鋰庫存或將繼續去化以支撐價格走強，鋰行業公司利潤在四季度有望繼續好轉。