【熱點追蹤】民生經濟雙承壓 美國政府停擺危機何時休？

金吾財訊 | 美國政府停擺危機持續升級，其對經濟、民生及市場的衝擊正不斷蔓延。

美國密歇根大學消費者信心指數初值從10月的53.6下降至11月的50.3，低於彭博預測的53.0。與此同時，由於美國政府停擺即將進入41日，美國勞工部在週五史無前例地連續第二個月停發備受關注的非農就業數據，市場更憂慮即便政府恢復運作，10月非農就業數據也可能不會發布。

基於此，美國股市上週五表現反覆，三大指數最終漲跌不一。道指一度下跌，但最終轉漲0.2%，標普500指數漲0.1%，但納指跌0.2%。

由於停擺未止，聯邦僱員繼續停薪。此前參議院曾表決《特定聯邦僱員撥款法案》，旨在爲停擺期間堅守崗位的聯邦僱員發放薪酬，但該法案僅獲53票贊成、43票反對，未達到60票的通過門檻，因大部分民主黨人投下反對票而擱淺，導致聯邦僱員繼續面臨停薪困境。

食品券等福利項目同樣受創，“補充營養援助計劃”本月1日起已暫停發放救濟金。美國聯邦最高法院大法官頒令，暫時中止下級法院要求總統特朗普政府在11月全面發放“補充營養援助計劃”下救濟金的裁決，意味農業部暫時無需在星期五當日撥出約40億美元用於有關項目。

出行領域的混亂局面更是愈演愈烈，大量航班延誤和取消，且航班數量開始被削減。航班追蹤網站數據顯示，截至東岸時間10月9日傍晚，全美單日取消超過2000架次航班，創下因政府停擺削減航班措施開始以來的新高，延誤航班超過8000架次。聯邦航空管理局指，全美超過15個空中交通管制中心報告人手短缺，紐約、華盛頓、亞特蘭大、達拉斯、芝加哥等繁忙機場，部分設施受影響。交通部長達菲警告，如果停擺繼續，航空交通會幾乎陷於停滯。

不過，兩黨終於釋放出妥協信號。參議院民主黨領袖查克·舒默7日率同僚提出結束“停擺”方案，包括將定於今年底失效的《平價醫療法案》醫保補貼延長一年，創建兩黨委員會商定相關醫保補貼改革，民主黨人願投票支持共和黨人提出的撥款法案。

此外，10月9日消息，美國參議院多數黨領袖約翰·圖恩當天表示，一項關於結束政府“停擺”的潛在協議“正在逐步達成”。但圖恩同時表示，該協議並不能保證達成，參議院的議員們需要時間閱讀提案，且可能需要數小時才能採取具體行動。

美國白宮經濟顧問哈塞特10月9日表示，美國政府關門對經濟的影響遠比預期嚴重，旅遊和休閒產業是受影響最嚴重的行業之一。哈塞特稱，停擺造成的航班減少，會導致即將開始的消費旺季受到影響。同日，美國財長貝森特表示，如果停擺持續，美國第四季度“經濟增長將砍半”。

華泰證券認爲，美國政府關門的負面影響不斷上升，近期兩黨表現出一定的妥協意願，但預計還需要1-2周時間才能結束政府關門。一般情形下，結束關門時間應不晚於感恩節前（11月27日）。進入感恩節-聖誕節的傳統“休假季”（Holiday Season），政府不重開的各方面影響均將過於嚴重。

從具體經濟數據來看，根據美國國會預算辦公室（CBO）的最新數據，相對於政府不關門，政府關門4周、6周以及8周對2025Q4 GDP季比折年增速的影響分別爲-1%、-1.5%以及-2%，但對2026Q1 GDP季比折年增速的提振爲1.4%、2.2%以及3.1%。

可見，美國政府關門對GDP呈“先抑後揚”的短期影響。2025年第四季度，政府相關基建、採購等活動暫停，部分公職人員停薪減消費，拉低當期GDP增速；2026年一季度，此前暫停的活動集中恢復，帶動增速反彈。當然，這裏的核心是經濟活動延後的需求回補，並非額外增長。