【券商聚焦】中金公司：穩定 仍然是2026年銀行業業績的大概率情況

金吾財訊 | 中金公司表示，穩定，仍然是2026年銀行業業績的大概率情況，該機構預計上市銀行營收利潤同比保持平穩，主要源自淨息差壓力進一步縮小，信貸投放增速可能進一步放緩，主要源自信貸需求疲軟以及風險補償不足，社融增速則取決於財政政策。經過幾年的降費讓利和高基數壓力消化，手續費收入增速有望企穩回升；小微企業和零售客戶相關敞口仍然是不良生成的主要來源，但公司業務敞口仍然保持穩定甚至改善的淨不良生成率趨勢；預計行業供給側改革加速，主要表現爲銀行牌照數量快速減少，行業競爭和經營格局改善。

穩中求進，部分機構進入高質量發展階段。宏觀經濟、產業結構、科技應用以及監管週期的外圍約束條件在變動，經營壓力倒逼更多機構調整公司戰略和經營模式，真正實現從規模訴求到高質量發展的轉變。主要表現爲：1）按照業務發展規律組織優化生產要素以實現專業性目標，運用科技大數據等技術以及調整考覈以提升戰略執行落地效率，信用卡、財富管理、理財資管等細分業務的市場份額變化印證了上述判斷以及演化；2）迴歸本源，更多銀行經營焦點轉向目標客羣的獲取與經營，相應經營結果可以從負債成本、負債結構等指標跟蹤觀察。

投資層面，重申過去幾年延續的觀點：作爲金融基礎設施，銀行已進入高質量發展階段，僅少數上市銀行錄得二位數增長，高股息投資成爲主要範式，高股息財務指標錄得更需要高質量發展。