【券商聚焦】中國銀河證券：原油近端供需壓力仍較大

金吾財訊 | 中國銀河證券表示，10月油價重心回落。10月Brent、WTI月均價分別爲64.0、60.0美元/桶，環比分別下降5.4%、5.5%。供給端，一方面，11月2日，OPEC+八個成員國同意將12月石油產量提高13.7萬桶/日，此爲該組織連續8個月宣佈增產計劃，驅動全球原油近端供應預期上移；此外，鑑於季節性因素，該組織2026年1-3月將暫停增產。另一方面，10月22日，美國政府宣佈制裁俄羅斯最大的兩家石油企業俄羅斯石油公司和盧克石油公司，並敦促俄羅斯與烏克蘭立即停火，引發市場對俄羅斯石油對外供應中斷的擔憂。需求端，當前原油消費仍處淡季，後續關注取暖油需求指引。截至10月24日，美國煉廠開工率爲86.6%，較9月底下降了4.8個百分點。參照季節性規律，隨着後續冬季取暖油需求高峰的逐步來臨，美國煉廠開工率有望自低位開啓回升。庫存端，截至10月24日當週，美國商業原油庫存量爲41597萬桶，較9月底下降了58萬桶。

該機構認爲，原油近端供需壓力仍較大，但OPEC+暫停遠月增產步伐提振市場信心，預計11月Brent原油價格將在60-67美元/桶區間寬幅震盪。建議後續密切關注地緣局勢、OPEC+產量政策、全球貿易爭端指引等。