美超微Q1營收預期低於預期 股價重挫8% 市場不再相信SMCI？

TradingKey - 10月23日，AI伺服器製造商美超微（SMCI）表示，目前預計2026財年Q1（截至今年9月30日）營收為50億美元，低於先前60-70億美元的預測，拖累股價重挫逾8%至47.92美元。

該公司指出，主要原因是部分客戶延後了訂單交付，導致原本預期在Q1實現的部分收入延後到Q2。

不過，公司仍維持全年展望不變，預測2026財年營收至少330億美元，預期會有更佳表現。

美超微CEO Charles Liang表示，客戶的AI需求正在加速，且該公司的AI市佔率也持續提升。公司目前已獲得超過120億美元的新訂單，將於下季交付；他也提到市場對其新推出的液冷AI伺服器系統反應熱烈，均為AI需求強勁的體現。

對此，Raymond James分析師Simon Leopold指出，市場對超微型電腦的信任度可能存疑，對Q1營收低於預期的解釋無助於投資人建立信心。

過去，美超微曾多次削減2025財年展望，以及下修了2026財年原本400億美元的營收預期。

該公司在2018年曾因未及時提交財報而被納斯達克暫時摘牌，2020年又被美國證監會指控存在廣泛的會計違規行為。2024年，負責該公司審計的安永會計師事務所宣布辭職，因為擔憂該公司的治理和資訊透明度。

花旗研究分析師Asiya Merchant則認為，該公司是否有能力在一個季度內完成設計中標訂單的生產和運輸尚不清楚。另外，她預計投資者將關注利潤率，美超微瞄準更大的客戶和銷售機會，這可能導致銷售成本上升，壓縮利潤率，導致收入波動。Merchant對該股給予「持有」評級和48美元的目標價。

Leopold補充評論道，對美超微的保守預期是合理的，但仍希望該公司有超預期的表現。他對該股維持「優於大盤」的評級，但預期2026財年營收僅319億美元，低於市場普遍預估的321億美元。

日本瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師Vijay Rakesh則指出，儘管美超微在「設計得標」方面很強勁，但其競爭對手戴爾正在中型雲端服務供應商與企業客戶間搶下市場份額，且擁有更有利的融資條件。