薛鶴翔、柴玉榮（薛鶴翔系申銀萬國期貨研究所所長、中國首席經濟學家論壇成員）
事件：9月29日，國務院公佈關於修改《中華人民共和國國際海運條例》的決定。10月10日，交通運輸部發布《關於對美船舶收取船舶特別港務費的公告》，10月14日起，對美船舶收取船舶特別港務費。此次主要是對今年4月美國公佈的對中國海事、物流及造船業301調查措施的反制措施。徵收對象：自2025年10月14日起，對美國的企業、其他組織和個人擁有船舶所有權的船舶；美國的企業、其他組織和個人運營的船舶；美國的企業、其他組織和個人直接或間接持有25%及以上股權（表決權、董事會席位）的企業、其他組織擁有或運營的船舶；懸掛美國旗的船舶；在美國建造的船舶，由船舶掛靠港口所在地海事管理機構負責收取船舶特別港務費。費用標準：特別港務費的收取分階段實施，（一）自2025年10月14日起靠泊中國港口的，按每淨噸400元人民幣計收；（二）自2026年4月17日起靠泊中國港口的，按每淨噸640元人民幣計收；（三）自2027年4月17日起靠泊中國港口的，按每淨噸880元人民幣計收；（四）自2028年4月17日起靠泊中國港口的，按每淨噸1120元人民幣計收。對集運的影響：中美互徵港口費用對集裝箱海運的主要影響在於運價和航線網絡重構。首先在運價方面，目前大部分頭部船公司均公告不會額外徵收附加費，尤其對於COSCO和OOCL可能面臨的價格挑戰會更大一些，但中遠集運也發佈公告仍會堅持投入穩定運力，保持穩定的服務品質，確保費率及附加費和市場水平保持一致。從具體增加的費用來看，以中國前往美國12000TEU的集裝箱船和美國前往中國8000TEU的集裝箱船測算，中國反制措施所帶來的額外成本基本和“301調查”對中國船企帶來的額外成本基本一致。在航線網絡重構方面，成本結構變化重塑了不同船公司在跨太平洋航線上的競爭力，船公司進行船舶置換、調整掛港順序，甚至開闢經第三國（如越南、馬來西亞）的“迂迴”航線，熟悉的直達航線被打亂，可能導致運輸時間延長、供應鏈計劃更復雜。對其他商品的影響：此次事件預計將通過成本抬升、運力重構和貿易流轉向三大路徑影響商品市場。其影響在板塊和品種間存在顯著分化，除了集運以外，預計對能源及部分進口依賴型商品受到的衝擊最爲直接。全球約15%的油輪由美上市公司運營或擁有，反制措施導致這些船隻面臨高額港務費，促使租家規避美資船，有效運力下降，推升運價。一艘VLCC單次靠港費約4200萬元，相當於中東-中國航線日租金增加超13萬美元。黑色板塊鐵礦石運輸成本上升將推高到岸價，可能引發期貨價格短期支撐較強，但煤炭和下游鋼鐵行業國內定價爲主，受進口成本衝擊較小，生產利潤大概率承壓。新能源產業鏈來看，鋰電池、光伏組件等出口導向型商品，主要依賴中歐班列及東南亞航線，受中美航運政策直接影響有限。風險提示：政策出現超預期變化，實際集裝箱船載重偏差。
