華爾街最大私募債交易！ Meta與Blue Owl合資270億開發資料中心

TradingKey - Meta於週二宣布，已與Blue Owl Capital達成一項價值高達270億美元的合資協議，為其位於美國路易斯安那州鄉村地區的Hyperion數據中心項目提供資金支持與開發助力。

根據協議條款，Blue Owl Capital將持有合資公司80%的控股權，而Meta則保留20%的股份，並負責此資料中心的建設監督及後續的物業管理服務。

Blue Owl聯合執行長Doug Ostrover和Marc Lipschultz稱Hyperion是「一個雄心勃勃的項目，體現了驅動下一代人工智慧基礎設施所需的規模和速度」。

Meta財務長Susan Li表示：“我們與Blue Owl Capital合作開發Hyperion資料中心，這是一個大膽的舉措——將Meta在建設和運營世界一流資料中心方面的深厚專業知識與Blue Owl在基礎設施投資方面的優勢相結合。”

這筆交易創下了私募信貸領域有史以來的規模紀錄，也表示了當前超大規模科技企業——尤其是那些正大力建設人工智慧基礎設施的巨頭——在融資策略上的轉變。

以往，这些企业多采用预先支付数据中心开发费用的模式，此举往往会显著消耗其自由现金流。而此次Meta选择的合资模式，允許其在自身資產負債表之外為項目取得資金，這與英特爾去年為其愛爾蘭110億美元晶片工廠融資時，與Apollo Global Management合作所採用的模式有異曲同工之妙。

喬治城大學金融學教授Jeffery Foster表示，這種以資產池作為金融證券抵押的資產融資，已成為越來越流行的資料中心建設融資方式。

該筆270億美元的債券發行由摩根士丹利負責安排，儘管獲得了標普全球評級A+的投資級評級，但其提供的收益率卻高達6.58%，這一水平已接近垃圾債券的收益率區間。

同時據知情人士向媒體透露，債券巨頭太平洋投資管理公司（Pimco）是此次債券的最大買家，認購規模高達180億美元。資產管理巨頭貝萊德則認購了超過30億美元，成為第二大投資者。

相較於傳統的債務工具，此類私人信貸安排為超大規模企業提供了一種更為快捷、條款更具靈活性的融資選擇，儘管其成本通常更高。

該交易條款中還包含了對投資者的額外保障措施：Meta向合資企業提供擔保，確保該物業在前16年內將保持一定的最低價值。這意味著，若Meta決定終止租賃，且屆時資料中心的市場價值低於先前擔保的金額，Meta必須向合資企業支付差額以彌補損失。

對Blue Owl而言，資料中心本身作為堅實的抵押品，而Meta的租賃付款則構成了穩定的主要收入來源。而同時Meta則無需預先支付其270億美元的全部建設費用，即可獲得已完工設施的使用權。

Forrester高級分析師Alvin Nguyen表示，“這無疑有助於他們降低風險，但會犧牲其所有權。Meta 無需投入太多資金，可以考慮為其他設施或人工智能基礎設施融資。”“如果人工智能泡沫破裂，這還能最大限度地減少他們在設備和房產方面所承擔的債務。”