【券商聚焦】國泰海通：銀行中期分紅時間點臨近 臨近年底若市場風格趨於均衡 板塊有補漲機會

金吾財訊 | 國泰海通證券預計上市銀行2025年前三季度累計營收及歸母淨利潤分別同比增長0.4%、1.1%，增速較中報-0.6pct、+0.3pct。主要得益於息差同比降幅收窄和減值計提下降讓渡空間，但債市寬幅震盪拖累其他非息收入不確定性上升，個股投資收益表現取決於銀行跨期擺佈策略選擇（至25Q2末上市銀行OCI浮盈達1871億元，相當於2024年歸母淨利潤的8.5%，AC賬戶浮盈或更豐厚）。板塊內城商行業績增速有望保持領先，國有行營收同比正增承壓，但淨利潤增速大概率轉正。

該機構指，營收端，利息淨收入和手續費及佣金淨收入有望延續年初以來改善態勢、同比增速較中報進一步回升，但其他非息收入受債市波動和高基數拖累，單季同比負增幅度或超兩位數、拖曳前三季度累計營收增速微正。利潤端，資產質量穩健底色下，該機構預計信用成本可保持下行、削峯填谷熨平盈利波動。該機構指，銀行中期分紅時間點臨近，臨近年底若市場風格趨於均衡，板塊有補漲機會。