通用汽車股價創歷史新高，投資者爲何歡呼？

通用汽車 （General Motors Co.，代碼 GM）在週二爲其最近縮減電動車（EV）產量的決定進行辯護，稱此舉將有助於在明年改善公司的財務表現。

這家汽車製造商剛剛上調了今年的利潤預期，並表示，隨着公司繼續對業務進行“適度調整”（rightsizing），預計 2026 年的財務表現將進一步改善。上週，GM 宣佈將就電動車產量重新評估計提 16 億美元的費用，並指出未來可能會產生額外費用。不過，首席執行官瑪麗·博拉（Mary Barra）在週二仍堅持表示，電動車仍然是公司前進的“北極星”，並強調通過“果斷”地解決產能過剩問題，GM 預計將在“2026 年及以後減少虧損”。

RBC Capital Markets 分析師湯姆·納拉揚（Tom Narayan）在致客戶的報告中指出，他預計 2026 年的市場一致預期將“顯著上調”。

公司上調了 2025 年的調整後每股收益預期——從此前的每股 8.25 至 10 美元，提升至每股 9.75 至 10.50 美元。此次上調反映了關稅成本預期的下降以及汽車與卡車售價的輕微提升。新預期區間的下限（9.75 美元）高於 FactSet 匯總分析師預測的平均值（每股 9.46 美元）。

受此提振，通用汽車股價週二飆升近 15%，創下自 2010 年以來的歷史最高收盤價。這是公司自 2022 年 1 月以來首次創下收盤紀錄，也是自 2020 年 3 月 24 日以來最大單日漲幅（當日漲幅達 20%）。

在第三季度，GM 銷售汽車 71 萬輛，同比增長 8%，市場份額達到 17%，爲自 2017 年以來第三季度的最佳表現。儘管 GM 的電動車銷量持續增長，且上季度交付了 66,501 輛電動車（創下公司紀錄），但電動車在總體銷量中的佔比仍不足 10%。

“鑑於監管框架的變化以及美國聯邦消費者激勵措施的結束，現在已經很明顯，短期內電動車的採用率將低於原計劃，”博拉在致投資者的信中寫道。

根據 FactSet 的電話會議記錄，首席財務官在財報電話會上補充說，他認爲公司“即使在較小的市場需求下，仍能在電動車領域取得成功，而這種需求更自然、更符合市場規律，而不是像此前那樣由合規要求所驅動的人爲環境”。

這家美國底特律汽車製造商在信中表示，其首要任務是將北美核心市場的調整後利潤率恢復到 8% 至 10% 之間。第三季度該利潤率爲 6.2%，其中包括約 11 億美元的關稅影響。公司表示，將通過提升電動車盈利能力、降低保修成本等措施實現這一目標。

第三季度，GM 淨利潤降至 13 億美元，合每股 1.35 美元，而去年同期爲 31 億美元，合每股 2.68 美元。營收爲 485.9 億美元，較去年同期略有下降。調整後每股收益爲 2.80 美元，遠高於市場預期的 2.29 美元。

公司還表示，目前預計全年關稅成本爲 35 億至 45 億美元，低於此前的 40 億至 50 億美元區間，因爲公司正在採取措施以緩解關稅影響。美國政府已實施多項關稅政策，影響到包括 GM 和競爭對手福特汽車公司（Ford Motor Co.，代碼 F）在內的製造商，這些企業依賴全球供應鏈，並在墨西哥和加拿大設有工廠。

在致投資者的信中，博拉感謝特朗普（Donald Trump）最近擴大了對在美國組裝車輛的汽車製造商的稅收抵免政策，該政策可抵消進口零部件的關稅成本。特朗普政府同時還宣佈，將從下個月起對進口中型和重型卡車及其零部件徵收 25% 的新關稅。