滙豐控股(HSBC)盤前漲超1% 長線投資者認爲私有化恒生顯示對香港市場信心

金吾財訊 | 滙豐控股(HSBC)盤前漲超1%，截至發稿，報66.638美元。

消息面上，花旗發研報指，對沖基金方面，香港對沖基金對匯控對恒生銀行提私有化持看淡態度，對沖基金指這筆交易“令人失望”。收購價被認爲缺乏吸引力(以1.8倍市賬率收購一項股本回報率僅10%的業務)，時機亦顯得奇怪(在可能進一步計提香港商業地產損失之前)，預期協同效應極其有限，且將消除技術性回購支持(佔日均成交量的10%至20%)，而最重要的是：這是否真的是資金的最佳用途?對沖基金投資者指出，選擇購入恒生股份而非匯控股份，即使能在恒生內部釋放資金，卻仍須支付溢價，部分香港對沖基金投資者可能因倉位而受損(根據該行與投資者的交流，共識性交易似乎是做多滙豐、做空恒生)。

花旗亦發現香港的長線投資者態度較爲務實。一位投資者表示這筆交易“雖非最佳，但可以理解”。儘管投資者同樣認爲收購價過高，但長線投資者也指出，此舉簡化了集團架構，消除恒生銀行內部的官僚程序，並展現管理層對香港市場的信心，這無疑是正面訊號(該行注意到，除辦公室商業地產外，本地投資者在該地區的情緒確實有所改善)。此外，盈利影響至多爲中性，甚至可能略爲正面，並存在一些收入協同效應。同時，目前估值仍被視爲偏低。該行表示，已將此交易及回購暫停因素納入模型，決定上調匯控目標價則由118.2港元上調至120.9港元，重申“買入”評級。