【新股IPO】國元國際：劍橋科技(06166)AH價差具備較大安全邊際但港股PE偏高 建議謹慎申購

金吾財訊 | 國元國際發佈劍橋科技(06166)申購指南，公司主要從事設計、開發及銷售連接及數據傳輸設備。於往績記錄期間，公司主要從銷售(i)寬帶；(ii)無線；及(iii)光模塊技術產品產生收入。根據弗若斯特沙利文的資料，公司是少數向全球客戶提供上述三種技術產品的公司之一。於2024年，以銷售收入計，公司在全球綜合光學與無線連接設備（“OWCD”）行業排名第五，市場份額爲4.1%。於往績記錄期間，來自海外市場的收入分別佔公司總收入的82.9%、89.3%、92.6%及94.0%。除中國業務外，公司亦於美國設立聯合總部，在美國及日本設有海外研發中心，並在美國、德國、波蘭及馬來西亞設有海外co-location生產設施。根據弗若斯特沙利文的資料，受持續的數字轉型、基礎設施升級和不斷增長的用戶需求所推動，全球信息與通信技術（“ICT”）及電信行業現正不斷發展。於2024年，全球ICT投資總額超過5萬億美元，並預計於2029年前超過7萬億美元，期內複合年增長率約爲7%。其中對支持人工智能工作負載至關重要的全球數據中心機架數目預計於2029年前達139.8百萬臺，自2024年起以32.8%的複合年增長率增長。

該機構表示，公司正處於業務增長階段，中長期具備較大成長空間。從短期看，公司港股價格相當於2025年10月17日公司A股收盤價（98.41元人民幣/股）的64.2%，從AH價差看具備較大安全邊際。而港股2024PE爲127倍，在行業中處於相對較高的位置。綜合考慮，建議謹慎申購。