【券商聚焦】長江證券予香港交易所(00388)買入評級 指交投活躍度維持高位 預計業績有望延續增長

金吾財訊 | 長江證券發研報指，9月，港股整體上漲，香港交易所(00388)上市證券交投活躍度維持高位，預計業績有望延續增長。

海內外宏觀環境：1)國內方面，經濟景氣度有所上升，供需兩端同步改善。9月中國製造業PMI爲49.80%，環比提升0.40pct，處於榮枯線下方。需求端，9月製造業PMI新訂單指數、新出口訂單指數分別爲49.7%、47.8%，環比分別+0.20pct、+0.60pct。供給端，9月製造業生產指數爲51.9%，環比+1.10pct。2)海外方面，降息預期有所強化，海外流動性有望持續增強。2025年9月，美聯儲宣佈降息25bp至4.00%-4.25%。根據CMEgroup提供的美聯儲降息預期數據顯示，2025年10月預計再次降息25bp，2025年全年預計降息75bp。8月，失業率爲4.30%，環比+0.1pct，就業市場整體降溫；CPI同比增速爲2.90%，較上月上升0.2pct。

截止9月底，公司PE爲36.28x，處於2016年以來歷史46%的分位，具備一定的配置性價比，預計伴隨互聯互通政策持續加碼香港資本市場，港股市場流動性將持續抬升，市場整體活躍度及估值有望隨之提升。預計公司2025-2027年實現收入及其他收益316/345/370億港元，歸母淨利潤爲185/198/214億港元，對應PE估值分別爲29.7/27.8/25.6倍，給予買入評級。