中資券商股集體走強 中國銀河(06881)漲3.67% 機構指中國券商2025財年第三季的盈利將年增25%

金吾財訊 | 中資券商股集體走強，截至發稿，中國銀河(06881)漲3.67%，中金公司(03908)漲3.16%，廣發證券(01776)漲2.73%，申萬宏源(06806)漲2.40%，華泰證券(06886)漲2.38%，中信證券(06030)漲2.47%，光大證券(06178)漲2.13%，中信建投證券(06066)漲2.20%。

消息面上，建銀國際發表研報指出，今年至10月13日，券商H股股價已上漲47%，但A股券商僅升10%；但其獲利模型預測，因證券交易費的大幅增長，中國券商2025財年第三季的盈利將年增25%。

建銀國際的盈利模型預測，中國券商今年第三季盈利按年增25%，或按季增27%，受證券交易費按年增1.6倍推動。這意味今年首九個月淨利潤按年擴張32%(相較今年上半年年增38%)。建銀國際估計，受去年第三季高基數影響，中國券商的投資收入按年增6%。該機構上調中國券商2025至2027財年行業盈利預測，2025財年上調13%，2026財年上調10%，以反映日均成交飆升，預測行業淨利潤在今明兩年，分別按年增長27%及10%。

建銀國際續指，行業盈利能力將改善，淨利率從2024財年的33.7%，上升至今明兩年的37.2%及36.7%；淨資產收益率(ROE)從2024財年的8.7%，分別升至今明兩年的9.5%及9.1%。財務槓桿(撇除客戶資金)可能維持約5倍，但考慮到估值較高，不能排除股權融資的可能性。