《分析》AI交易熱潮助推美股飆升，但投資者已開始審視潛在風險

路透紐約10月15日 - 對人工智能(AI)盈利潛力的樂觀情緒推動美國股市創下歷史新高，但投資者也在尋找這波人工智能交易中可能出現的風險點，並已發現了一些需要注意的風險。

自2022年11月ChatGPT問世以來，人工智能一直是華爾街的主導投資主題，激發了人們對該技術潛力的熱情。花旗集團策略師估計，在標普500指數約57萬億美元的總市值中，有近50%對人工智能有“較高”或“中等”的風險敞口。

該指標指數 .SPX今年迄今上漲了約 13%，而科技股權重較高的納斯達克指數 .IXIC則上漲了17%。

PNC Financial Services Group的首席投資策略師Yung-Yu Ma表示：“支撐市場的因素，在很大程度上直接或間接與人工智能交易有關。”

科技和人工智能相關股票今年經歷多幾次回調。年初，中國低成本人工智能模型Deepseek的推出引發了對大規模資本支出的質疑，給科技股帶來了衝擊。8月份也出現了類似的質疑，再次短暫地打擊了科技股。隨後人工智能交易從這些挫折中恢復過來，並蓬勃發展。

Thrivent Financial的首席投資策略師Steve Lowe表示：“這里蘊藏著巨大機遇，但最終還是取決於哪些因素已被市場消化，哪些因素尚未消化。很多增長因素已被市場消化，這是令人擔憂的一點，因為仍然存在一些可能影響人們預期的風險。”

隨著指標標普500 指數進入本輪牛市的第四年，儘管一些指出風險的市場參與者仍然看漲，但隨著科技和其他美國主要公司在未來幾天開始公布季度財報，投資者已經發現了需要關注的潛在預警信號。

圖：AI驅動的股市上漲

聚焦巨額資本支出

鑒於人工智能應用相關基礎設施建設需投入巨額資本，投資者表示他們將關注支出節奏和投資回報率，以及支出是否可能侵蝕盈利能力。

巴克萊的分析師稱，包括微軟MSFT.O、亞馬遜 AMZN.O、Alphabet GOOGL.O、Meta Platforms META.O和甲骨文ORCL.N在內的主要雲計算和人工智能平台公司(被稱為“超大規模企業”)的資本支出從 2024 年到 2027 年預計將翻一番，達到每年 5000 億美元。

道富投資管理的首席投資策略師Michael Arone表示，雖然這些公司產生了大量現金，但重要的是要注意它們的“支出速度是否快於增長速度，並侵蝕了自由現金流利潤率”。

鑒於技術支出對於支持人工智能擴張的重要性，投資者也對支出的任何意外放緩保持警惕。

Natixis Investment Managers Solutions的投資組合策略師Garrett Melson表示：“更大的風險不是投資過多，而是當前的投入仍顯不足。”

著眼于投資回報

投資者也在警惕需求正在減弱或大規模投資沒有像預期那樣帶來回報的信號。

PNC的Yung-Yu Ma表示：“一個潛在的觸發因素是，需求突然看起來比最初預期的要少。”

Madison Investments的首席投資策略師Patrick Ryan表示，目前還沒有太多切實跡象表明人工智能能夠帶來明顯的收入和生產力增長。

Ryan表示：“一旦市場開始質疑所有這些投資能否真的帶來回報……那將是一個非常危險的信號。至於為什麼會發生這種情況，我也說不準。”(完)