J&J 將分拆骨科業務，預計 2026 年銷售額增長超過 5

Patrick Wingrove

路透社10月14日 - 強生公司JNJ.N周二表示，計劃在未來18至24個月內將其骨科業務分拆為一家獨立公司，這是該公司兩年內第二次大規模分拆業務，因為該公司更加專注于高增長的醫療保健領域。

在新藥上市和醫療器械產品組合增強的推動下，J&J 還提出了到 2026 年實現更快增長的預期。

該公司表示，預計明年的總收入增長率將超過5%，高於分析師目前預計的4.6%，調整後的每股收益將比華爾街預計的11.39美元高出5美分。

J&J 的骨科部門生產髖關節、膝關節和肩關節植入物、手術器械和其他產品，去年的收入約為 92 億美元，約占總收入的 10%。

公司表示，剝離後，該業務將命名為 DePuy Synthes，由業內資深人士納馬爾-納瓦納（Namal Nawana）領導。

這家總部位於新澤西州的醫療保健公司股價下跌了 1.8%。今年迄今為止，該公司股價上漲了32%，而標準普爾醫療保健指數（S&P Healthcare Index）.SPXHC上漲了3%。

古根海姆（Guggenheim）分析師表示，該股近期的漲勢可能會限制其進一步上漲的空間。

持有J&J股票的扎克斯投資管理公司（Zacks Investment Management）投資組合經理布賴恩-穆爾伯里（Brian Mulberry）說，分拆骨科部門存在一些合理的擔憂。

"他補充說，J&J股價下跌可能還因為對貿易的擔憂重燃，以及與中國的關稅 (link)，對市場造成了廣泛影響。

重組成為分拆計劃

J&J於2023年宣布了一項為期兩年的骨科業務重組計劃，稱其計劃退出某些市場並停止銷售某些產品，而在此之前，J&J剛剛將其價值150億美元的消費者業務部門分拆為KenvueKVUE.N。

摩根大通（J.P. Morgan）的分析師說，骨科業務約占J&J醫療技術部門的30%，其增長速度低於其他部門，計劃中的分拆 "隨著時間的推移，應該會產生一個增長更快的J&J"。

該公司表示，此舉符合其對腫瘤學、免疫學、神經科學、外科手術、視力保健和心血管產品等高增長、高利潤領域的關注。

J&J 公司首席財務官喬-沃爾克（Joe Wolk）表示，公司正在探索多種分拆途徑，主要重點是免稅分拆，但對其他選擇仍持開放態度。

沃爾克說，雖然骨科業務是盈利的，但 J&J 認為骨科下一階段的創新 "超出了我們的範圍，可能在其他地方會有更好的發展"。

沃爾克在與投資者和分析師的電話會議上說，分離過程已經開始，但公司預計在 2026 年年中之前不會對交易有進一步的實質性更新。

利潤略有增長，預期上調

在公布了超出華爾街預期的季度收益後，J&J 周二還上調了 2025 年的銷售預期。

根據 LSEG 的數據，該公司調整了 2025 年的產品收入預期，目前預計為 935 億美元至 939 億美元，比之前的預期高出約 3 億美元，也高於分析師預期的 934 億美元。

第三季度的銷售額為 239.9 億美元，超過了華爾街預期的 237.5 億美元。

這家藥品和醫療器械生產商公布的調整後每股收益為 2.80 美元，超出分析師預期 4 美分。

該公司的藥品銷售額同比增長 6.8%，達到 155.6 億美元，略高於分析師預期的 154.2 億美元。

血癌治療藥物 Darzalex 第三季度的銷售額為 36.7 億美元，與預期的 36.2 億美元基本一致。

該公司的醫療設備銷售額也增長了 6.8%，達到 84.3 億美元，主要由電生理學產品推動。

摩根大通（J.P. Morgan）的分析師說，在大型醫療保健公司中，J&J 公司仍然是 "比較干凈的公司之一"，因為它已經擺脫了失去大片藥物 Stelara 獨家銷售權的困境，並受益於其核心產品組合的穩步增長。

另外，首席執行官Joaquin Duato拒絕就該公司正在洽談收購 (link) Protagonist Therapeutics PTGX.O的報導發表評論。

他告訴CNBC，通過2017年的一項全球許可協議，J&J已經 "擁有 "了這家生物技術公司主要資產的 "大部分價值"。

"我們與Protagonist公司有著良好的合作關係，我們對這種安排非常滿意"。