【券商聚焦】中信證券維持蜜雪集團(02097)“買入”評級 指其護城河深厚 未來增長確定性較高

金吾財訊 | 中信證券研報指出，2025年9月30日，蜜雪集團(02097)公告擬通過投資及受讓方式獲得鮮啤品牌福鹿家53%股權。報告認爲，福鹿家作爲鮮啤行業新興頭部企業，其產品定位與門店策略同蜜雪集團的業務基因高度契合，預計將在供應鏈、消費者運營及加盟商資源等方面形成協同效應。短期來看，該項交易對蜜雪集團整體財務表現的直接影響預計較爲有限。

長期而言，國內鮮啤市場具備廣闊發展前景，蜜雪集團此次佈局是構建“茶飲+咖啡+鮮啤”多元業務版圖的重要一環，有望爲遠期增長打開新空間。該行指出，公司在品牌IP、供應鏈體系和運營能力等方面已建立起深厚護城河，未來增長確定性較高，競爭格局清晰，因此維持其“買入”評級。