【券商聚焦】東吳證券維持電子行業“增持”評級 指AI應用需求成爲“國產算力”新引擎

金吾財訊 | 東吳證券維持電子行業“增持”評級。該機構指出，DeepSeek於9月30日發佈DeepSeek-V3.2-Exp，DSA架構使得推理成本更低，支持更長上下文；且模型支持國產開發生態tilelang語言，並實現與寒武紀、海光、昇騰等芯片的首日適配，展示了開放協同的算力兼容能力。智譜於9月30日開源GLM-4.6，在Agentic Coding等關鍵能力上顯著提升，代碼生成性能已對齊ClaudeSonnet 4，並完成與國產GPU的聯合優化，強化了自主算力生態。阿里巴巴於10月4日發佈並開源的Qwen3-VL系列多模態模型也實現昇騰芯片的0Day適配，加速國產硬件生態落地。

該機構認爲，不同於以往因H20限售所驅動的“供給側替代邏輯”，本輪投資邏輯演進爲：多模態能力突破所帶來的需求側拉動——AI應用自身增長的牽引形成了國產算力的原生成長路徑。隨着多模態生成與實時推理場景不斷豐富，國產算力有望進入內生驅動的新一輪成長週期。