實時市場-英偉達的人工智能投資戰略：它會 "圈 "回來嗎？

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英偉達的人工智能投資戰略：會 "繞 "回來嗎？

隨著各大科技公司紛紛投入數十億美元，以求在人工智能技術競賽中占據領先地位，這一浪潮已經普及了 "循環 "融資的理念--企業之間相互投資並簽署供應協議。

Meta Platforms META.O、Nvidia NVDA.O、OpenAI 是迄今為止一些著名的參與者。

兩家公司上個月表示，Nvidia 將向 OpenAI 投資高達 1000 億美元，並為其提供數據中心芯片 (link)，這凸顯了各科技巨頭在開發先進人工智能系統方面的利益日益重疊。

高盛（Goldman Sachs）稱，Nvidia 與 OpenAI 及其他公司的戰略投資和合作關係引發了投資者對交易性質的討論，以及 Nvidia 的股權投資在多大程度上會被被投資方作為 GPU 支出回收，Nvidia 將其確認為 "循環 "收入。

華爾街券商預計，Nvidia 的基本面近期將在超級分頻器和非傳統客戶的推動下走強，並繼續認為超級分頻器的收入貢獻在芯片製造商的收入組合中占主導地位。

雖然該券商對該股保持看漲立場，但考慮到非傳統客戶（包括主權客戶和初創企業客戶，如 OpenAI）組合不斷增長帶來的長期風險增加，該券商對該股的倍數持 "更謹慎 "態度。

"高盛分析師指出："我們認為，來自戰略投資的潛在'循環收入'可能會攤薄NVDA的股價。

"他們補充說："我們認為Nvidia在2026年的預期有很大的上升空間，而且由於 "循環 "交易在2027E年的營收中所占比例不到15%，因此我們對風險/回報感到滿意。

另一方面，對於 OpenAI，高盛表示，這家 ChatGPT 製造商基礎設施支出的可持續性將越來越依賴于股權和債務融資--僅 2026 年就高達約 750 億美元。

(Siddarth S)

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