港股衍生品一週市場觀察2025.10.06

1、一週市場概況

9月29日當週，港股市場表現強勁，恒生指數累計上漲3.88%，收於27140.92點；恒生科技指數大漲6.90%，並在週中創下自2021年11月以來的階段高點。本週行情主要受外資流入以及科技板塊強勢帶動影響，市場情緒得到提振。據摩根士丹利報告，9月境外被動型資金淨流入中國股市達46億美元，創自2024年11月以來新高。同時，在本週港交所IPO活動較爲活躍，有30家公司向港交所遞表，市場熱度持續升溫。

外圍市場方面，美股市場走勢良好，標指本週漲幅1.09%，納指漲1.32%，道指漲1.10%。9月30日財政年度截止日後，美國國會圍繞臨時支出法案的爭鬥引發了10月1日政府的“停擺”，原定於本週公佈的美國9月非農就業報告因政府停擺而未能如期發佈。9月30日，美國總統宣佈將推出一個名爲TrumpRx的聯邦網站平臺，允許患者直接從製藥廠家購買處方藥，而不經過保險體系或中間環節，醫藥板塊強勢上漲。

A股市場因國慶中秋長假在10月1日至10月8日休市。在9月29-30日期間，A股市場表現亮眼，上證指數週漲幅1.43%，深證成指漲2.40%，創業板指漲2.75%，體現市場對節後行情的樂觀預期。展望10月，央行在10月9日將開展1.1萬億元買斷式逆回購操作，淨投放流動性3000億元，爲市場提供充裕的流動性支持。證監會明確“十五五”期間以科創板、創業板改革爲核心深化資本市場改革，國辦亦發文要求政府採購向國產產品傾斜。

2、恒指牛熊證資金流

過去5日，恒指牛證合計約6611萬港元資金淨流出套現；恒指熊證則合計約1.25億港元資金淨流入。街貨分佈方面，至上週五，恒指牛證街貨佔比約69.9%，分佈在收回價26400點至26700點之間，累計相當約3224張期指合約；恒指熊證街貨在收回價27200點至27700點之間，累計相當約2077張期指合約。

3、輪證一週資金流

好倉（認購證及牛證）方面，過去5日，小米集團相關好倉錄得約9545萬港元資金淨流入，爲最大資金流入標的，泡泡瑪特、京東集團和平安集團等相關好倉也分別約2001萬、1785萬以及1092萬港元資金淨流入部署；阿里巴巴、中芯國際、騰訊控股等相關好倉則分別約7529萬、6775萬及6318萬港元資金淨流出套現。

淡倉（認沽證及熊證）方面，近5日合計，阿里巴巴、中芯國際、騰訊控股等相關淡倉分別約1639萬、1319萬及947萬港元資金淨流入部署；小米集團、京東集團及建設銀行等相關淡倉則分別約542萬、108萬港元及102萬港元資金淨流出。

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