【券商聚焦】交銀國際維持百威亞太(01876)買入評級 料4季度或現邊際改善

金吾財訊 | 交銀國際表示，百威亞太(01876)將於10月30日公佈其2025年3季度業績。該機構預計期內集團收入同比下降6.4%，整體復甦仍較緩慢；經調整EBITDA預計同比下降14.4%，經調整歸母淨利潤預計爲1.9億美元，同比下降14.6%。核心壓力來自中國內地市場即飲渠道偏軟，部分被印度市場的強勁增長、韓國市場的提價措施以及成本改善所抵消。該機構認爲目前股價已基本反映短期銷售壓力，4季度或現邊際改善，且超過5%的股息率將對股價形成支撐。

該機構指，亞太西-中國內地即飲渠道承壓：中國內地市場餐飲渠道復甦偏軟，公司期內去庫存亦對銷售有負面影響。該機構預計3季度亞太西部地區收入同比下降高單位數，經調整EBITDA將下跌近20%。亞太東-韓國市場表現相對穩健：該機構預計3季度亞太東部地區表現相對穩健，收入略有下降（匯率小幅負面影響），經調整EBITDA有望小幅增長。

該機構下調2025-27年EBITDA及歸母淨利潤預測5-7%/5-9%，以反映近期偏軟表現。基於2026年20倍目標市盈率不變，目標價下調至9.50港元，維持買入評級。