【券商聚焦】國泰海通：2025年AI算力產業鏈將繼續加速發展 通信行業相關產業鏈將繼續受益

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，2025年H1通信行業整體營收穩健增長、盈利向上。分板塊來看，2025H1光模塊、通信PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊綜合表現較優，營收、歸母淨利潤同比增速均位列行業前五。2025H1，營收同比增速前五的板塊爲光模塊、通信PCB、網絡設備商、物聯網模組和基站設備射頻相關部件，歸母淨利潤增速前五的板塊爲光模塊、通信PCB、網絡安全及可視化分析、物聯網模組和網絡設備商。2025Q2，光模塊、通信PCB、網絡設備商、物聯網模組板塊業績高增，營收、歸母淨利潤同比增速均位列前五。

該機構表示，行業處於低配，算力資本開支保持高增階段，其中國內市場也緊跟全球AI發展進程進入加速階段，通信行業持倉仍有顯著向上空間。2024年以來，英偉達繼續加速GPU能力升級，博通AI相關收入及網絡側交換芯片出貨量高速增長，北美雲計算巨頭也在持續加速投入，因此繼續帶動與海外AI產業鏈密切相關的公司收穫亮眼業績。我們判斷，2025年AI算力產業鏈將繼續加速發展，疊加推理側需求持續演進，有望帶來更廣闊成長空間，通信行業相關產業鏈將繼續受益。