【券商聚焦】浦銀國際：8月實體經濟數據繼續走弱，期待政策支持

金吾財訊 | 浦銀國際發研報指，中國8月實體經濟數據繼續下滑且不及預期。正如我們此前所預期的，消費品“以舊換新”政策邊際效用的遞減、關稅影響的逐漸顯現、“反內卷”等因素繼續影響實體經濟。出口增速亦在搶出口回撤效應、關稅影響逐漸顯現以及美國需求放緩的影響下開始下滑。基於7-8月經濟動能的走弱，我們預計增量政策支持或最快在9月底會推出。尤其在財政方面，潛在的新型政策性金融工具支持的推出和提前下達地方政府債務額度或有助於改善基建投資。在貨幣政策上，我們仍預計今年還會有50個基點降準和10-20個基點降息。

然而，7月政治局會議和央行二季度貨幣政策執行報告對貨幣政策的定調、以及近期“存款搬家”到股市等金融市場的動向均讓降準降息時點延後的可能性有所上升。不過，如果本週美聯儲如期降息，那麼我們也不能完全排除央行跟隨財政刺激同步降準降息的可能性。在房地產領域，近期四大一線城市購房優化政策的成效仍有待觀察。我們期待房地產行業供給端政策亦能有所行動。