【券商聚焦】中信證券：儲能產業盈利拐點顯現 電改之下持續受益

金吾財訊 | 中信證券表示，國家發展改革委和國家能源局頒佈《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025-2027年）》（以下簡稱《行動方案》），提出三年內全國新增裝機容量超1億千瓦，2027年底達1.8億千瓦以上，帶動項目直接投資約2500億元。與2024年累計裝機7376萬千瓦相比，三年或實現裝機2.44倍增長。根據CNESA測算，理想場景下，2030年儲能裝機或達近300GW，未來五年國內市場需求廣闊。

該機構指，容量市場是一種由行政力量推動的市場化激勵機制，既能夠解決現有的容量電價機制所存在的補貼固化、資源錯配等問題，更可有效破解電力系統投資週期與需求增長脫節的難題。從電力市場建設節奏看，中長期市場已較爲完善成熟，電力現貨交易正廣泛推進，電力容量市場作爲電力交易體系的有效補充，當未雨綢繆。

展望容量補償機制，短期內或以自上而下的容量電價爲主初步對火電、抽蓄、新型儲能等可靠電源或電力系統“必需品”的裝機成本進行有效回收；中長期建立電力容量市場，除上述主體外，爲風電光伏等更多的電源側主體，以及電網通道或虛擬電廠等電網、負荷側主體提供必要的長效裝機保障。該機構預期容量市場機制或在山東、山西、廣東等電改進程領先的省份先行先試，後續可關注跨省跨區域容量補償機制的建立，以及全國統一容量市場框架的構建。