加密貨幣財庫公司股價“暴動”，“Strategy模型”受到質疑

TradingKey - 在監管環境變得友好的背景下，越來越多上市公司效仿Strategy(MSTR)，將加密貨幣作為資產負債表管理的一部分。這些加密貨幣財庫公司DAT往往在宣佈佈局比特幣和以太幣等資產時股價暴漲，但競爭白熱化和策略無差異化令人質疑這一路線的可持續性。

今年以來，有超100家上市公司宣佈將比特幣、以太幣等主流加密貨幣納入財庫管理，其中大多數是小公司，試圖抓住這種難得的機遇吸引資本市場關註，比如美甲沙龍公司、大麻銷售商、包裝公司等。

雖然比特幣價格自8月中旬以來呈現下跌走勢，但一些企業對加密貨幣財庫策略的追逐卻沒有停下腳步。

本週一（9月8日），電商庫存管理平台Eightco Holdings因宣佈購買與OpenAI相關聯的世界幣Worldcoin而創下當日股價暴漲3008%的“財富神話”。週二，數字媒體廣告商QMMM Hlodings股價飆升1737%，因計劃成立多元化加密貨幣資金庫以購買比特幣等資產。

但是，這種市場狂熱來得快、去得也快。截至撰稿，Eightco股價周三盤前下跌8%，QMMM跌約60%。此外，持有WLFI幣的ALT5 Sigma在一周內價格腰斬，持有比特幣的醫療保健公司Kindly MD較五月高點下跌80%。

實際上，作為“囤幣”策略的第一人Strategy股價也從年內高點迄今回落約26%，而標普500指數和納斯達克指數在本週突破曆史新高。日本的Metaplanet近一個月也下跌約30%。

Parataxis Capital指出，這些加密貨幣財庫公司太多了，而且差異化很小。

彭博社報道稱，對於一些公司而言，采取加密貨幣策略確實能給公司帶來潛在上行槓桿的敞口，但這種交易越來越擁擠。除了持有代幣外，這些公司幾乎沒有提供任何東西。隨著加密貨幣價格的下跌，維持溢價的信心開始動搖。

此外，從購買比特幣的速度來看，這一策略本身也在失去內生動力。

CryptoQuant數據顯示，數字資產財庫公司在8月僅購買了14800枚比特幣，較6月的66000枚大幅下滑；8月平均購買規模也從今年的峰值暴跌86%。