圖形-鮑威爾為降息敞開大門，美國小型股和住房類股反彈

Shashwat Chauhan/Johann M Cherian

路透8月22日 - 在美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席杰羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）暗示 (link)，9月份可能會降息，並稱風險平衡正在發生變化之後，對利率敏感的股市周五反彈。

目前，交易商認為 (link) 下月降息的機率為 90%，而鮑威爾講話前的機率約為 75%。

在2024年9月降息50個基點、11月和12月降息25個基點之後，央行一直保持穩定。

然而，越來越多的人押注 (link) 下月降息，這幫助住宅建築商近期跑贏大盤，並推動銀行和零售商股價上漲。

以下是自美聯儲去年啟動降息周期以來，一些對利率敏感的股票的表現。

住房建築商

住房市場在很大程度上依賴于抵押貸款利率，而抵押貸款利率居高不下，導致新房需求緊張。最近的數據顯示， (link)，儘管 7 月份新建獨棟住宅的開工率有所回升，但作為未來活動指南的許可證發放總量卻降至五年來的最低點。

追蹤住宅建築商的指數.HGX周五大漲近4%。去年年底，美聯儲下調了對今年降息次數的預期 (link)，並承認特朗普的許多政策可能會導致通脹，因此該指數的漲勢有所降溫。

但近幾個月來，不斷升溫的降息預期重新激發了市場對住房類股票的興趣，該指數有望創下自2024年7月以來的最大單月漲幅。不過，分析師警告說，要想全面振興該行業，還需要多次降息。

銀行

銀行的情況更為複雜。

利率上升時，貸款人通常會賺得更多，因為他們可以向借款人收取更多的貸款費用。但如果爭奪存款的競爭白熱化，銀行可能需要提高支付給儲蓄者的利息，這就會推高融資成本，侵蝕利潤。

當美國國債收益率曲線變平或倒掛時，貸款人也會感到壓力。由於銀行按短期利率借貸，按長期利率放貸，兩者之間的差距越小，每筆貸款的利潤就越低。陡峭的收益率曲線則會產生相反的效果，擴大利潤空間。

收益率曲線一直在陡峭化，這意味著短期利率和長期利率之間的差距在擴大，因為人們對美聯儲可能恢復削減周期的預期不斷增強，導致短端債券收益率下降。

標準普爾500銀行指數.SPXBK上漲2%，KBW地區銀行指數.KRX上漲4.1%。

小型股

小型公司的運營資金主要依賴外部借貸，借貸成本的降低增加了它們的可用資金。

較低的利率還能使小型公司以更低的成本對現有債務進行再融資，從而將盈利的一部分用於促進增長和擴張。

小型股羅素2000指數（Russell 2000 index）.RUT上漲了3.8%，達到今年的最高水平。該指數在 11 月份創下歷史新高後，由於美聯儲在利率問題上採取了謹慎的立場，其表現低於華爾街的標普500指數.SPX。

公用事業

公用事業提供商的股票通常作為債券的替代品進行交易，因為無論經濟形勢如何，它們都能獲得穩定的收益。近期，隨著對美聯儲降息預期的增強，政府債券收益率下降，該板塊也隨之上漲。

鮑威爾講話後，反映投資者近期利率預期的美國兩年期國債收益率US2YT=RR繼續下跌。

自12月最後一次降息以來，公用事業分類指數.SPLRCU已上漲超過15%，本月創下歷史新高。電力公司星座能源CEG.O和VistraVST.N漲幅居前，原因是人們希望它們能看到開發人工智能技術所需的能源密集型數據中心的需求激增。

消費股

借貸成本降低通常會促進消費支出，而消費支出約占美國經濟的 70%。這對零售商來說是個好消息。

第一季度，由於擔心關稅會刺激通脹並損害消費者支出，標普500可支配消費品指數.SPLRCD出現了自2022年3月以來的最大季度跌幅。

然而，自今年3月底以來，由於經濟數據顯示零售銷售 (link)，該指數到5月份已經躍升了近16%。

耐克NKE.N、家得寶HD.N和百思買BBY.N等零售商的股價攀升了3.1%至4%。標準普爾消費者指數（S&P consumer discretionary index）上漲了1.1%。

消費增長的前景也提振了航空公司和信用卡公司的股價。標準普爾 1500 航空公司指數.SPCOMAIR上漲 3.6%，美國運通AXP.N大漲 4%。

增長型股票

降息提振了成長股和科技股，這些股票的估值依賴于未來的盈利，因為利率降低會增加這些預期利潤的現值。

蘋果AAPL.O、NvidiaNVDA.O、亞馬遜AMZN.O、微軟MSFT.O、Meta PlatformsMETA.O、特斯拉TSLA.O和AlphabetGOOGL.O七大股票全部上漲，其中特斯拉上漲5.1%。