【券商聚焦】交銀國際維持順豐房託(02191)買入評級 料利率下降有助緩和物流地產市場的租金壓力

金吾財訊 | 交銀國際研報指，順豐房託(02191)2025年上半年收入同比上升1.2%至2.25億港元，物業收入淨額上升3.43%至1.86億港元，可分派收入爲1.19億港元，大致符合該機構預期。上半年每單位分派爲13.10港仙，環比上升約3.2%。該機構預期全年分派比率仍爲90%。截至2025年6月底，公司整體出租率爲97.5%。該機構相信其投資組合仍然可以在2025年獲得適度的收入增長，但在2026年順豐控股續約後，公司可能面臨租金下調的壓力。

截至2025上半年末，公司總借貸約24.78億港元，期內公司的平均借貸成本爲3.95%，比2024年6月/12月分別下降44個/27個基點。該機構相信，進一步降息會有助緩解公司2026年租金潛在下降的影響。

該機構下調2025-2027年的收入及每單位分派的預測，而該機構相信利率的下降有助緩和物流地產市場的租金壓力。該機構仍然維持買入評級及目標價3.84港元。