【券商聚焦】國元國際予信義光能(00968)“持有”評級 指8月光伏玻璃價格看漲預期明顯增強

金吾財訊 | 國元國際發研報指，信義光能(00968)2025年上半年，公司收益爲人民幣109.32億元，同比減少6.5%；盈利7.46億元，同比減少58.8%；基本每股盈利爲人民幣8.21分，中期股息4.2港仙。公司業績下降主要因爲光伏玻璃價格大幅下跌帶來利潤下滑，加上公司對光伏玻璃閒置產線計提減值所致。環比2024年下半年，公司上半年業績顯著改善，扭虧爲盈，主要受益海外業務收入佔比提升和盈利增長。期內公司光伏玻璃毛利率11.4%，同比下降10.1個百分點。上半年公司海外銷售收入29.9億元，同比增長22.4%，收入佔比提升至31.6%。

該機構表示，繼7月光伏玻璃價格下探至歷史低位後，8月價格看漲預期明顯增強。根據百川盈孚最新數據顯示，8月4日國內光伏玻璃2.0mm鍍膜(面板)市場參考價格爲11元/平米，3.2mm鍍膜市場參考價格爲18.5元/平米，環比8月1日價格分別上漲0.5元/平米。7月中旬以來，受光伏“反內卷”政策加碼，下游組件囤貨動作較大，目前光伏玻璃庫存天數由35天下降至29天左右。預期8月下游組件爲後續旺季需求作儲備，囤貨預期持續，疊加近期成本端純鹼價格小幅上升帶來成本支撐，預計8月價格開始觸底回升。

該機構提升公司目標價至3.53港元/股，分別對應2025年和2026年20倍和14.3倍PE，目標價較現價有14%的漲幅空間，給予“持有”評級。