【券商聚焦】太平洋證券首予渣打集團(02888)“增持”評級 機構指公司第二季財富方案業務強勁增長

金吾財訊 | 太平洋證券發研報指，渣打集團(02888)發佈2025年中期業績。上半年公司實現經營收入109.0億美元，同比+9%；歸母淨利潤33.1億美元，同比+29%；有形股東權益回報率(ROTE)爲18.1%，同比+4.1pct。2025年第二季度表現強勁，單季實現經營收入55.1億美元，同比+15%；ROTE升至19.7%，同比+6.8pct。公司宣佈擬再度回購13億美元股份，配合中期派息2.88億美元，年內累計股東回饋超30億美元。

該機構表示，2025年上半年，財富方案業務收入同比+24%，其中資本市場產品表現尤爲突出。第二季度財富方案業務強勁增長，收入同比+20%，投資產品及銀行保險收入雙雙錄得雙位數增長。新增資金淨流入創下歷史新高，反映高淨值客戶資產配置需求回暖。業務收入提升同時，信貸撥備穩定，財富方案業務成爲集團上半年利潤增長的重要支撐。

該機構續指，公司憑藉獨特且多元化的業務網絡，持續受益於全球產業鏈重構，業務能力不斷提升；公司注重股東回報，數字金融業務佈局亦有望帶來新業務增量。預計 2025-2027年公司營業收入同比分別+5.78%、+5.33%、+5.03%，歸母淨利潤同比分別+12.16%、+8.85%、+6.31%，BVPS分別爲21.76、24.51、27.34美元，對應8月1日收盤價的PB估值分別爲0.83、0.73、0.66倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。