【券商聚焦】東吳證券維持鍋圈(02517)“買入”評級 機構指公司盈利水平持續優化

金吾財訊 | 東吳證券發研報指，鍋圈(02517)2025H1實現營收32.4億元，同比+21.6%；實現歸母淨利1.83億元，同比+113.2%；實現核心經營利潤1.90億元，同比+52.3%。

該機構表示，2025H1公司毛利率22.1%，同比-1.7pct，環比24H2+1.7pct，公司2024H2開始推廣性價比套餐，從品類結構來看，2024H2、2025H1套餐營收佔比穩定，但2025H1套餐的毛利率有提升、帶動毛利率環比改善。2025H1銷售/管理費率分別爲9.5%/6.4%，同比-1.7/-1.7pct，隨着規模增長費用端效率優化明顯。受益於費用端優化，25H1核心經營利潤率達到5.9%，同比+1.2pct；淨利率5.9%，同比+2.7pct。

該機構續指，公司盈利水平持續優化，經營基本面穩健，該機構上調盈利預測，預計公司2025-2027年的營收爲72.9/83.9/95.5億元(此前預期爲72.9/83.8/95.5億元)，同比+13%/15%/14%；歸母淨利爲4.2/5.0/5.8億元(此前預期爲4.0/4.7/5.6億元)，同比+81%/19%/17%；對應PE爲21/18/15X。維持“買入”評級。