《焦點》美國非農就業數據修正令市場大跌眼鏡，聯儲或需在降息方面奮起直追

路透紐約8月1日 - 美國勞動力市場上個月意外走弱的消息在周五震驚了投資者，前幾個月的就業數據被大幅下修，引發人們擔憂美聯儲近期可能在“盲人摸象”，並可能需要奮起直追進行降息。

美國勞工統計局周五發布的就業報告顯示，7月份非農就業崗位增加了73,000個，而6月份的增幅則被大幅下修至僅14,000個。此前路透調查的經濟學家預測7月新增就業為110,000個，6月原先報告為147,000個。

這份報告發布于美聯儲維持基準利率不變兩天之後，當時美聯儲並未暗示即將降息，從而降低了市場對9月政策寬鬆的預期。

但周五情況急劇變化，根據芝商所數據，9月降息25個基點的概率從周四的38%躍升至約81%。

Manulife John Hancock Investments的聯席首席投資策略師Matthew Miskin表示：“隨著經濟數據惡化，美聯儲的工作變得越來越困難。這些修正幅度巨大，確實改變了美聯儲的反應機制，我認為他們可能希望重新召開這次會議。”

勞工統計局表示，5月和6月的數據修正幅度遠高於正常水平。雖然未說明具體原因，但指出“每月修正是由於自上次發布以來收到更多企業和政府機構的報告，以及季節性因素的重新計算。”

具體來看，5月的非農就業增幅從144,000個被下修至僅19,000個，6月則從147,000個下修至14,000個。兩個月合計就業崗位比最初報告少了258,000個。

美國政府上個月的就業數據修正引發了廣泛質疑。Simplify資產管理公司的投資組合經理Michael Green表示：“美國政府的就業崗位計算模型明顯存在問題。如果數據不可靠，政策就會出錯。”

Tolou資本管理公司創始人Spencer Hakimian指出，由於特朗普總統為削減政府浪費支出而推動的裁員潮，多個政府部門受到影響，他因此更依賴信用卡消費數據和Truflation等獨立通脹指數等替代性經濟指標，而非官方數據。

美聯儲主席鮑威爾在周三的新聞發布會上表示，勞動力市場依然強勁，美聯儲仍處於理解特朗普對進口稅和其他政策調整影響的初期階段，這些變化可能影響通脹、就業和經濟增長。

Janus Henderson Investors的全球多資產主管Adam Hetts指出：“如果這些數據在一兩個月前就公布，整個夏季的勞動力市場題材將會完全不同。”

就業數據公布後，美債收益率大幅下跌。10年期美債收益率從約4.4%降至4.251%，下跌15個基點，為自4月以來最大單日跌幅。兩年期收益率也下跌約20個基點，從3.951%降至3.753%，創去年8月以來最大單日跌幅。

股市也受到打擊，特朗普最新一輪關稅措施加劇了市場壓力。標普500指數在周五上午下跌1.5%，跌至7月初以來最低點。

勞動力市場惡化正值美國對主要貿易夥伴徵收高額關稅之際。儘管關稅水平未如年初預期那般高，但仍可能加劇通脹並拖累經濟活動。

ClearBridge Investments的經濟與市場策略主管Jeff Schulze警告：“在就業增長幾乎停滯、關稅壓力加劇的背景下，未來幾個月出現負增長的就業數據可能引發市場對經濟衰退的擔憂。”(完)