亞馬遜Q2業績略超預期，為何盤後卻一度跌超4%？

TradingKey - 亞馬遜公佈2025財年第二季財報，核心指標全面超越市場預期，展現穩健的基本面與加速推進的AI轉型。但財報公佈後，股價在盤後交易下跌超4%，顯示市場情緒依然複雜。

財報顯示，亞馬遜Q2淨銷售額達1,677億美元，較去年成長13%，超出市場預期的1,621.5億美元；剔除匯率影響後成長率仍達12%。北美與國際市場分別成長11%及16%，AWS雲端業務年增17.5%至309億美元，表現穩健。

【資料來源：亞馬遜2025 年第二季財報，資料來源：ir.aboutamazon.com】

獲利層面，第二季淨利達182億美元（每股收益1.68美元），年增35%，遠超過去年同期的135億美元。 AWS持續作為獲利支柱，貢獻超過一半營業利潤（102億美元）。

CEO安迪賈西表示，AI正深度融入亞馬遜的核心產品與流程——包括升級版Alexa+、自動化購物代理、Kiro開發工具、AgentCore等模型框架，AI佈局已從「設想」走向「落地」。

需要關注的是，亞馬遜自由現金流較去年同期大幅下降至182億美元（去年同期為530億），在重資產投入轉型背景下，資本效率受到關注。

儘管營收與利潤高於預期，但投資人對估值持續性、AI投入回報週期仍存疑慮，這或是股價回檔的原因之一。隨著雲端業務成長趨於理性、AI競爭加劇，亞馬遜仍需持續向市場證明其「後雲時代」的成長邏輯。