《分析》美聯儲對9月降息前景緘默不語，市場被迫調整利率展望

路透紐約7月30日 - 儘管面臨無情的政治壓力，美聯儲仍決定避免發出即將降息的信號，這凸顯出聯儲內部普遍的謹慎態度，並迫使投資者降低對下一次政策會議上降息的預期。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)周三決定維持利率不變，但投票成員的意見存在分歧，因而對何時可能降低借貸成本並未給出明確指引。由美國總統特朗普任命兩位美聯儲理事反對該利率決定，他們認同特朗普關於貨幣政策過於緊縮的觀點。

美聯儲的指標政策利率區間仍在4.25-4.50%。上一次降息是在12月，此前美聯儲在2022年3月至2023年7月加息以對抗通脹。

由於缺乏明確的信號表明美聯儲越來越傾向於在9月的下次會議上降息，美國公債收益率和美元在周三尾盤有所上揚，股市則走低。

"我認為美聯儲已經打消了降息的可能性，"Carson Group全球宏觀策略師Sonu Varghese說。"他們將等待更多的數據出爐，但更多的數據意味著更長的時間，而更長的時間意味著利率將在幾個月內保持限制性。"

根據芝商所(CME Group)的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易員認為9月降息概率為46%，低於一天前的65%。他們也不再像最近幾天那樣認為年底前會有兩次25個基點的降息。

美聯儲主席鮑威爾謹慎地對貨幣政策保持開放態度。"我們還沒有就9月會議做出任何決定，"他在新聞發布會上說。他還指出，在9月中旬召開下一次會議之前，仍有時間來審視各種數據。

"外界原本認為（鮑威爾）有可能軟性地暗示，9月降息是基本情況，只有在數據表現不支持的情況下才不會降息，"野村駐紐約的發達市場首席經濟學家David Seif表示。"我要說他根本沒有這樣做。"

鮑威爾重申，儘管利率仍處於"適度限制"狀態，但經濟正顯示出韌性，因此公債收益率周三攀升，指標10年期公債收益率和兩年期收益率均上漲了約2個基點。

TCW全球利率聯席主管Jamie Patton表示，投資者的倉位調整可能放大了債券市場的反應。"我認為市場有些超前，認為我們已經有足夠的數據來證明9月降息的合理性。"

鮑威爾在降息問題上受到來自白宮的巨大壓力，總統特朗普經常斥責鮑威爾在降息方面過於遲緩。

投資者表示，鮑威爾對美聯儲何時可能開始降息保持沉默，這將使投資者不得不多觀察兩個月的通脹和就業數據，以確定放鬆政策的時機，並在短期內給小型股帶來一定壓力。

羅素2000小型股指數.RUT周三收跌0.47%，而標普500指數下跌了0.12%。

對於今年以來承受了巨大拋壓的美元來說，美聯儲相對鷹派的信息帶來了一些支撐，幫助美元指數=USD升至兩個月高點。該指數周三收漲1%，今年以來下跌約8%。

"我們仍預計美元中期疲軟，但短期內雙向風險均存在，"美國銀行全球研究(BoFA Global Research)的策略師在一份報告中說。

相對於其他發達市場貨幣，美國較高的利率水平有助於提升美元吸引力。

"美聯儲的耐心和美國經濟的強勁勢頭正在使美元貶值稍稍暫停，"摩根士丹利投資管理公司的廣義市場固定收益主管Vishal Khanduja說。不過他警告說，不要過度解讀市場對美聯儲會議的反應。"總體而言，我認為他們根本沒有改變立場。"

Khanduja預計，到明年年底，美聯儲將有三到五次降息，不過他認為接下來公布的兩份通脹數據非常重要。

"他們仍會持觀望態度，仍然非常相信未來兩份通脹報告將顯示通脹率略有上升，"他說。"但他們仍然非常相信這將是一次性的衝擊。"(完)