【券商聚焦】國金證券維持老鋪黃金(06181)買入評級 指公司品牌勢能加速向上 看好H2增長繼續兌現

金吾財訊 | 國金證券報告指出，老鋪黃金(06181)於7月27日發佈公告，2025年上半年實現含稅收入138-143億元，同比增長240%-252%，實現銷售收入120-125億元，同比增長241%-255%；淨利潤22.3-22.8億元，同比增長279%-288%，經營數據增長強勁，基本符合市場預期。

該機構指，H1新增及優化門店的業績貢獻尚未充分釋放，公司上半年密集優化及新拓門店，疊加H2仍有較多新店開業/優化，預計新店營收將於下半年集中兌現，全年增長動能穩固。

該機構續指，公司出海戰略初顯成效，新加坡店開業後客流旺盛，市場反響熱烈，體現品牌國際認可度和增長潛力，疊加國內門店店效的持續提升和產品的不斷優化迭代，公司長期增長路徑清晰且空間廣闊。隨着H2新店貢獻釋放、海外佈局深化以及國內高端定位的持續夯實，公司增長動能有望進一步增強。

該機構表示，公司展現出強勁的增長動能，考慮H1終端動銷持續超預期，品牌勢能加速向上，看好H2增長繼續兌現，上調盈利預測。該機構預計2025-2027年EPS爲28.27/35.74/44.52元；PE分別爲22/17/14倍，維持買入評級。