【券商聚焦】中金：下半年煤炭供給釋放有望更加理性 煤價可能整體呈現反彈回升態勢

金吾財訊 | 中金報告指出，煉焦煤價格預期反彈，但反彈持續性取決於產量縮減能否兌現。近期供給收縮預期加強、需求淡季表現超預期，焦煤價格觸底反彈。但若後續供給減量未兌現、且鐵水產量後續表現低於預期，該機構認爲焦煤或難構成反轉行情。中長期看，考慮我國焦煤面臨質、量雙下滑，同時進口難完全替代國內優質主焦煤地位，該機構認爲未來主焦煤供給偏緊+資源稀缺態勢延續。

該機構指，“迎峯度夏”之後的淡季期間，預期動力煤價格回升節奏可能存在一定調整，但隨着10月之後的供暖期開始，煤價支撐有望再度強化，因此6月動力煤價格低點或是全年低點。

該機構表示，下半年煤炭供給釋放有望更加理性，結合需求或邊際改善，煤價可能整體呈現反彈回升的態勢，助力行業盈利修復。長遠來看，行業盈利持續性是核心，我們預計遠期煤價中樞有望隨邊際成本抬升而上行，資源稟賦優異、成本低的企業有望穿越週期。