華潤飲料(02460)低開9.23% 料中期淨利潤同比跌至多約3成 中金料促銷營銷費用率增加爲主因

金吾財訊 | 華潤飲料(02460)低開9.23%，報11.8港元，盤前成交額4456.45萬港元。

公司發盈警，預期截至2025年6月30日止六個月淨利潤將較2024年同期減少約20%至30%，主要由於上半年策略性增加營銷資源投入、調整產品組合、逐步推動渠道調整，對利潤表現有階段性影響。

中金指出，公司上半年啓動渠道改革，主要內容包括，1）改變飲料經銷商服務模式，由過去配送及結算變成綜合型飲料經銷商；2）部分區域市場增加渠道扁平化，引入更多一級批發商，更好觸達終端；3）設立電商渠道、餐飲渠道專營經銷商，提升特通渠道覆蓋。以上渠道變革利好公司精細化渠道管理及長期增長空間挖潛，但對上半年業績產生部分不利影響。

根據中金現代渠道數據，怡寶1-5 月現代渠道收入同比-7.6%，弱於行業同比3.5%增長，中金預計上半年公司收入亦有所下滑，其中包裝水爲主要拖累，飲料業務持續保持穩健增長。同時爲了長期品牌力發展，公司亦加大品牌宣傳，構建具備深度與廣度的體育營銷體系，如上半年中超冠名等。中金預計促銷營銷費用率增加爲上半年業績下滑的最主要因素。