【券商聚焦】東吳證券維持美圖公司(01357)“買入”評級 看好其AI驅動營收和利潤高增

金吾財訊 | 東吳證券發研指，近期，美圖公司(01357)生活場景出海、生產力場景開拓均取得較大進展：1）2025年7月14日，公司官宣“一句話搞定影像生產力”AI Agent“RoboNeo”；2）2025年5月20日公司公告與阿里巴巴開展戰略合作；3）2025年6月美圖秀秀更新“AI閃光燈”功能，登頂11國iOS攝像與錄像免費榜第一名，並取得歐洲市場突破。

該機構指，截至2024年12月，公司生活場景應用MAU達2.44億，同比增長5.2%，其中中國內地以外的國家及地區MAU達0.95億，同比增長21.7%，爲主要驅動。付費率方面，截至2024年12月，公司生活場景應用+生產力工具付費用戶合計1261萬，付費滲透率達4.7%。展望後續，該機構看好公司依託2.44億的用戶基本盤，不斷推出AI爆款功能，同時公司出海策略逐步成熟，2025H1“AI換裝”“AI閃光燈”爆款功能持續驗證公司“產品驅動增長+社媒放大”增長策略的可行性，期待後續更多具有全球傳播力的功能推出，帶動總體用戶規模、付費率穩步上行。

該機構續指，截至2024年12月，公司生產力工具MAU達2219萬，同比增長25.6%。展望後續，該機構看好公司戰略合作阿里巴巴，基於阿里巴巴生態持續調優產品、加速用戶擴展，同時推進生產力工具出海，看好其成爲繼廣告、生活場景應用後的第三條增長曲線，打開業績天花板。

該機構表示，考慮到公司生活場景出海營銷投入、生產力工具研發投入及推廣，該機構小幅下修盈利預測，預計2025-2027年經調整歸母淨利潤分別爲8.54/11.77/14.74億元（前值爲9.14/12.02/15.56億元），對應當前股價PE分別爲50/36/29X。該機構看好公司作爲AI應用稀缺標的，AI驅動營收和利潤高增，有望享受估值溢價，維持“買入”評級。