貝萊德股價下滑，但市場反彈令其資產達到創紀錄的 12.5 萬億美元

Anirban Sen/Ateev Bhandari

路透紐約7月15日 - 隨著全球市場的反彈，貝萊德（BlackRock）BLK.N管理的資產在第二季度創下新高，但在一家大型亞洲機構客戶從一項指數策略中撤資後，其股價下跌達 7%。

在截至 6 月 30 日的這一季度，貝萊德的長期資金淨流入降至 460 億美元，比去年同期下降了 9.8%，低於分析師平均預期的 535 億美元，其中有 520 億美元被客戶從一個收費較低的指數基金中撤出。

貝萊德的最新數據凸顯了更廣泛的資產管理行業所面臨的壓力，該行業正試圖迅速實現收入來源的多樣化，因為它正努力應對低收費指數策略帶來的費用減少問題。

"凈流量與最近幾個季度相比有所放緩，這讓人有些失望。愛德華-瓊斯（Edward Jones）的金融服務分析師凱爾-桑德斯（Kyle Sanders）說："一些投資者認為，未來幾個季度該客戶可能會有更多資金流出。

總體凈流量為 680 億美元，主要由現金管理和貨幣市場基金驅動。

貝萊德的總收入（大部分收入占管理資產的百分比）從去年同期的 48.1 億美元增至 54.2 億美元，主要受有機基本費用增長 6% 的推動，但略低於分析師平均預期的 54.6 億美元。

貝萊德（BlackRock）固定收益部門的高管上個月曾表示， (link)，擔心不斷膨脹的美國債務可能會抑制市場對期限較長的國債和美元的需求，美元今年上半年的表現是自1973年以來最差的。

由於市場對特朗普最近通過的 "美麗大法案"（Big Beautiful Bill）中的減稅和增支措施進行了定價， 避險國債 和美元也受到了影響。無黨派分析師預測， (link)，該法案將使美國 36.2 萬億美元的債務增加 3 萬多億美元。

貝萊德的整體零售資金流入從去年同期的57億美元降至約20億美元，主要受到股票資金流出的拖累，因為散戶投資者因市場波動而減少了出資。

"貝萊德首席執行官兼董事長拉里-芬克（Larry Fink）在財報發布後與投資者的電話會議上表示："我們正以強勁的勢頭和穩健的渠道進入季節性最強的下半年。

貝萊德表示，股票產品的資金流入量激增至288億美元，而去年同期為64.4億美元，固定收益產品的資金流出量為46.6億美元。

鑒於本季度美國國債的動盪，該業務的趨勢正受到密切關注。基準 10 年期收益率 US10YT=RR 在 "解放日 "衝擊後錄得 2001 年以來最大的單周漲幅之一。

報告期內，其業績費用下降了42.7%，降至9400萬美元，而第一季度則下降了近71%。總支出從去年的 30.1 億美元增至 36.9 億美元。

該資產管理公司的股票在周二下午的交易中下跌超過 5%，抹去了今年以來的大部分漲幅。該股周一曾觸及歷史高點。

"貝萊德的股價今天應該會走低，因為我們對其業績並不滿意，因為低質量的業績增長更多是由費用驅動的。Aptus Capital Advisors 投資組合經理大衛-瓦格納（David Wagner）說："主動資金流也沒有達到預期。

亮點

儘管出現了客戶贖回和收入不及預期的情況，但大多數分析師一致認為，在當前市場波動的背景下，貝萊德最新一季度的業績表現是穩健的。

本季度貝萊德管理的資產規模達到創紀錄的12.53萬億美元，高於去年同期的10.65萬億美元，原因是市場在貿易協議和美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)（U.S. Federal Reserve）降息的前景下出現反彈。

"我們認為，貝萊德的增長故事正在進入一個新的篇章。桑德斯說："雖然過去二十年的標誌是 ETF 的爆炸式增長，但公司下一階段的發展將取決於私人市場和阿拉丁技術。

貝萊德一直在轉向私募市場，因為與低成本 ETF 相比，私募市場能提供更高的利潤率收入，而隨著市場的成熟，私募市場將面臨激烈的競爭和費用壓縮。

本季度，私募市場的資金流入達 68.2 億美元。這家總部位於紐約的公司在上個月的投資者日 (link) 上表示，到 2030 年，其私募市場和技術業務將占其總收入的 30% 或更多，而 2024 年僅為 15%。

作為這一努力的一部分，貝萊德上個月公布了將私人資產納入其退休計劃的計劃， (link)，這些資產占公司管理資金的一半以上。

技術服務收入增長 26.3%，達到 4.99 億美元，反映了數據提供商 Preqin 第一個完整季度的業績，貝萊德去年以 32 億美元收購了 Preqin。該交易于 2025 年 3 月 3 日完成。

不計入一些一次性費用，截至 6 月 30 日的三個月淨利潤從去年同期的 15.5 億美元或每股 10.36 美元躍升至 18.8 億美元或每股 12.05 美元。分析師平均預期利潤為每股 10.82 美元。

由於美元走軟，貝萊德管理的資產受外匯影響達到 1,715.2 億美元，而去年同期則減少了 354.5 億美元。