TD Cowen 認為 Spotify 的價值高於唱片和出版公司

7月10日 -

TD Cowen指出音樂產業存在重大估值差距

Spotify SPOT.N目前的估值為1770億美元，超過了整個音樂錄制和出版行業1690億美元的 總和。

我們堅信'內容為王'，我們很難將這一信念與市場目前的判斷相統一，即在音樂行業，發行的價值是內容所有權的數倍。

券商維持對 UMG UMG.AS、WMG WMG.O、索尼 6758.T 和 Live Nation LYV.N 的 "買入 "評級，維持對 Spotify 的 "持有 "評級，理由是其基本面強勁，而且新的 "流媒體 2.0 "交易帶來了上升空間。

儘管 SPOT 在平台上處於領先地位，但 TD Cowen 認為其利潤率上升空間有限，原因是內容成本上升和監管不利因素。

LYV 仍是現場娛樂領域的佼佼者，儘管受到天氣因素的干擾，但強勁的需求和新場地有望推動增長。

我們還認為，無論宏觀動盪如何，音樂的基本面總體上仍將保持強勁。