​​財報前瞻 | 貝萊德：ETF與AI成增長引擎​，EPS與營收有望雙雙增長

全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）將於7月15日發佈2025財年第二季度財報。彭博數據顯示，分析師普遍預計，調整後每股收益（EPS）將達到10.79美元，營業收入預計爲54.42億美元，同比增長13%。

上季度回顧

在2025財年第一季度中，貝萊德實現營收約53.4 億美元，同比增長約7.9%，毛利率保持在29%左右。淨利潤約15.1億美元，同比下滑約6.6%，調整後每股收益爲11.30美元。公司在 ETF、私募及主動管理等多條業務線上加大投入，吸引了新一輪資金流入，爲後續發展奠定了基礎。

本季度三大聚焦

1. 資金淨流入與產品佈局
   ETF 和主題型產品繼續獲得穩健資金湧入，而私募和主動管理也在長線資產配置需求下逐步回溫。貝萊德正通過智能化配置與雲＋AI 投研工具提升效率，雖可能帶來短期成本，但也有助於長期優化營收結構。

2. 成本端壓力與數字化投入
   當前數字化升級、AI輔助平臺和安全維護等技術投入仍在深化，若能有效轉化爲運營效率提升，將逐步緩解人力成本壓力。但投入進度與節奏仍是影響短期利潤關鍵因素。

3. 全球宏觀與監管挑戰
   面對不同區域利率與匯率變動、監管環境差異，貝萊德憑藉其全球網絡優勢有效分散系統性風險。本季度是否能夠保持資金流入穩定，將直接映射其應對外部衝擊的能力。

分析師觀點

華爾街對貝萊德的評級呈現明顯分化，一方面，多家機構對其長期前景依然持樂觀態度：JPMorgan雖維持“中性”評級，但大幅上調目標價。Zacks、UBS、德銀、摩根士丹利等也在近期紛紛上調目標價，反映出業內對其ETF和另類資產配置佈局的信心。

但也有分析師提出警示：部分觀點認爲，目前的估值已經反映了大部分利好，若市場預期出現偏差，短期股價可能面臨回調壓力。

總體而言，彭博數據顯示EPS和營收預期近期已連續上修，這在一定程度上反映市場對貝萊德基本面的信心。儘管存在短期不確定性，但從資金配置、盈利能力和資產組合多樣化來看，貝萊德仍被多家機構視爲穩健的長期資產管理標的。