【券商聚焦】華泰證券：能源結構轉型加速，中國石油需求步入弱增長的“平臺期”

金吾財訊 | 華泰證券表示，基於宏觀經濟溫和增長、新能源替代推進，以及石化原料需求釋放的核心假設，該機構測算25-27年中國原油需求將穩定在7.6-7.7億噸，同比增速爲0.5%-0.6%，增長引擎從“燃料主導”轉向“材料主導”。進一步考慮氣頭化工等的NGL需求，該機構預計25-27年中國石油需求將逐年增長約1%至8.0-8.2億噸，由增長期步入弱增的“平臺期”。該機構認爲中國對全球原油需求增量貢獻顯著下降，需求達峯疊加OPEC協同趨弱及亞非拉等低成本增量釋放，中長期油價下行拐點顯現，5-10年內原油市場或進入邊際成本影響的買賣雙方均衡時代。而伴隨國內天然氣消費量擴大，煉化行業格局優化，關注具備天然氣降本增量、低成本資源開發能力的高分紅龍頭配置機遇。