【券商聚焦】中泰國際：以靜制動，港美股震盪待催化

金吾財訊 | 中泰國際表示，中東停戰令避險情緒回落，上週港股呈現量價齊升的積極修復態勢，但在24,500點上方仍存阻力，或需待貿易談判、基本面數據、政策加碼等出現進一步利好刺激。上週港元觸及弱方兌換保證，香港金管局自2023年以來首次在市場買入94.2億港元。鑑於5月金管局曾向銀行體系注資1,294億港元，除非未來持續回籠流動性，否則對港股整體流動性影響有限。不過，隨着港股估值修復至合理水平，部分公司估值已不具吸引力，疊加密集的配售融資活動可能對流動性形成階段性壓力。三季度在即，事件驅動窗口密集，7月政治局會議、以及7月美國對其他國家關稅豁免到期、8月中美關稅豁免到期、美國“大美麗法案”在國會闖關等，內外政策交互加深，市場波動性或回升。預計政策重心在於穩定市場預期與基本盤，重點聚焦科技自主突圍，以及地產紓困、擴大消費以及社會保障等政策發力保駕護航。短期港股大盤料保持高位震盪，建議優先佈局高股息板塊（電訊、公用事業、中資金融股）。隨着美聯儲9月降息預期再升溫、國內穩增長政策發力，市場風格有望切換至科技成長板塊，重點關注AI算力、半導體設備及生物醫藥等方向。

美股方面，標普500及納指再創出歷史新高，市寬改善，盈利預測創新高，其中標普500、納指及等權標普500指數的未來12個月盈利預測已創新高，印證美股已走出上半年衆多不確定性的陰霾。美股短期需要關注7月初“對等關稅”豁免期到期後特朗普政府的取態。美國政經不確定性指數仍然較高，抑制美股估值擴張。當前美股進入回購靜默期，疊加估值大幅修復，要注意業績期或“賣出事實”。下半年仍有多個利好支撐美股，包括：1) 5月核心PCE顯示超級核心服務CPI延續下行態勢，交易員預測今年12月底累計再降息75個基點概率增加；2) 美聯儲擬放寬大型銀行資本規則，銀行可將釋放的資本用於貸款、投資或回購股票，有利於提升盈利能力和股東回報；3) “大美麗法案”的減稅及稅收優惠或提振美國經濟增長。