【新股IPO】康晉電氣向港交所主板遞表 曾先後“折戟”深交所創業板、北交所

金吾財訊 | 據港交所6月27日披露，康晉電氣向港交所主板提交上市申請。

公司內資股目前於新三板掛牌，股票代碼爲873863。於2020年12月，公司委聘若干專業機構，並申請於深交所創業板上市。於2024年4月，公司決定改爲計劃於北交所上市。不過，前述計劃已於2024年10月終止。隨後至2025年3月19日，康晉電氣董事會審議通過了擬發行H股的議案。

公司名稱：珠海康晉電氣股份有限公司

保薦人：復星國際資本、創陞融資

主要股東：吳國成、帥雪

受控制法團權益爲珠海維康利及珠海融通匯的權益，兩者均爲公司的員工持股平臺。截至最後實際可行日期，珠海維康利持有531.48萬股內資股（約佔已發行股份總數的5.26%），而珠海融通匯持有239.82萬股內資股（約佔已發行股份總數的2.37%）。

吳先生爲珠海維康利及珠海融通匯的唯一普通合夥人，因此能夠控制珠海維康利及珠海融通匯所持股份附帶表決權的行使。吳先生亦分別持有珠海維康利約47.83%的合夥權益及珠海融通匯約56.59%的合夥權益。

基本面情況：

公司一家科技驅動的一體化電力設備提供商及智慧能源管理解決方案提供商。公司的業務分爲兩個主要分部：智慧配電網設備和智慧新能源業務解決方案。智慧配電網設備分部主要包括環網櫃、變壓器、高低壓成套設備、柱上開關、配電自動化終端設備及戶內開關元件。智慧新能源業務解決方案分部涵蓋智慧儲能、智慧充電系統以及一體化能源項目和能源管理平臺。

行業現狀：

2020年至2024年，中國環網櫃(RMU)市場由人民幣70億元增長至人民幣113億元，複合年增長率爲12.7%。預計到2029年將激增至人民幣238億元，達到16.1%的複合年增長率。

中國環網櫃（RMU）市場的競爭格局相對分散，以2024年環網櫃銷售收入計，前五大廠商佔20.3%的市場份額。於2024年，按環網櫃銷售收入計，公司在中國排名第3，市場份額爲4.4%。

中國新能源電力應用市場包括智慧微電網、智慧儲能及智慧充電樁等領域，由2020年的人民幣386億元增長至2024年的人民幣1,326億元，複合年增長率爲36.1%。預計市場將於2029年達到人民幣6,329億元，保持36.7%的強勁複合年增長率。

財務表現：

公司與2022年至2024年分別錄得收入6.38億元、8.24億元及9.69億元，同期對應公司所有者應占利潤5177.9萬元、5575.2萬元及4023.9萬元。

值得注意的是，公司近年來毛利率呈下降趨勢。2022年至2024年分別錄得毛利爲1.86億元、2.3億元及2.46億元，對應毛利率分別爲29.1%、27.9%及25.4%。

招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：

1、公司經營的行業競爭日益激烈，在現有及新市場中競爭對手來自本地，亦來自全球，該等競爭對手對公司的業務、財務狀況及經營業績可能帶來重大不利影響；

2、倘未能持續優化公司的技術、不斷開發及改良產品以及擴大產品組合，可能對公司的競爭地位造成不利影響；

3、產品質量或產品性能問題可能導致公司產生大筆保固費用，抑制客戶後續購買意願，或致使本公司不再名列合格供應商清單，此舉可能損害公司的市場聲譽，降低市場佔有率，或導致銷售減少；

4、公司經營或銷售產品所在國家實施的貿易限制，如貿易壁壘、貿易保護措施、進口限制及潛在新關稅，可能對公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響；

5、未來的增長與盈利能力可能因市場狀況及產品以及服務需求波動受到重大不利影響，而配電網設備供需動態的潛在不利發展可能大幅影響公司的產品價格及市場需求；

6、公司於往績記錄期間有若干主要供應商，失去一名或多名主要供應商可能會擾亂公司穩定的原材料供應和運營；

7、經營或銷售產品所在國家實施的貿易限制，如貿易壁壘、貿易保護措施、進口限制及潛在新關稅，可能對公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響；

8、截至2022年、2023年及2024年12月31日止各年度，公司一半以上的收入來自五大客戶，任何主要客戶流失或任何主要合約取消均可能導致公司的收入大幅波動或減少；

9、公司的業務受複雜且不斷發展的法律法規約束。與公司經營業務的領域有關的監管制度的任何不利變動均可能限制公司提供產品組合的能力，從而對公司的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

公司募資用途：

1、投資於江西省贛州市建設新生產基地，用於鈑金加工及一體化設備製造；

2、用於通過於深圳成立將由集團級別研究中心管理的新研發中心以提高公司的研發能力；

3、用於償還公司的債務；

4、用於營運資金及一般公司用途。