【新股IPO】首鋼朗澤通過港交所上市聆訊 賦能全球CCUS行業 惟虧損連年遞增

金吾財訊 | 面對溫室氣體大量排放的威脅以及嚴峻的氣候變化，全球各主要經濟體均制定了減碳政策來應對氣候變化。據悉，作爲碳排放量最大的國家，中國CCUS行業的年投資額預計將從2023年的216億元人民幣增至2028年的993億元人民幣，預計同期以35.7%的複合年增長率增長。

據港交所6月27日披露，首鋼朗澤通過港交所上市聆訊，意味着其有望在港股綠色低碳產業上搶得先機。

值得注意的是，公司曾於2023年6月24日向上交所提交A股上市申請。不過，由於當時未收到上交所的任何受理通知或查詢，疊加公司考慮到境外及全球資本市場的發展、境內A股上市時間表的不確定性可能會阻礙其利用機遇窗口的能力，公司於2023年7月27日撤回上市申請。

公司名稱：北京首鋼朗澤科技股份有限公司

保薦人：國泰君安國際

控股股東：首鋼集團、NZ Tang Ming、董女士、Ye女士、首冶新元、曹妃甸基金及首程融石

首鋼集團與NZ Tang Ming構成一致行動人士。曹妃甸基金由首鋼集團的全資子公司北京首鋼基金有限公司擁有其72.00%的經濟權益，並由其普通合夥人及執行事務合夥人首程融石管理，首鋼集團爲其最終實益擁有人的單一最大股東並可對其施加重大影響。

基本面情況：

公司是一家從事碳捕集、利用和封存行業(亦稱爲CCUS行業)的公司，主要專注於通過碳捕集和利用技術生產乙醇及微生物蛋白等低碳產品，並提供低碳綜合性解決方案。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是CCUS行業中首家利用經過驗證的合成生物技術實現低碳產品生產商業化及規模化的公司。公司實現了將合成生物技術應用於工業生產的多個突破性創新。

例如，公司完成了全球首套利用鋼鐵廠、鐵合金廠產生的含碳工業尾氣通過生物發酵工藝生產乙醇及微生物蛋白的工業化裝置，並開發了以二氧化碳、一氧化碳和氫氣爲氣體組分原料進行乙醇和微生物蛋白轉化的二代負碳技術。截至最後實際可行日期，公司在中國成功投入運營四套規模化生產設施，證明了公司能夠實現專有技術產業化應用的複製。

公司的乙醇能夠應用於車用燃料以及用作生產香水、運動時裝、清潔劑、包裝材料等產品的原料。公司的微生物蛋白是中國第一種新型飼料蛋白原料。

行業現狀：

在全球範圍內，2019年以來，CCUS項目數量呈現顯著增長趨勢。2019年，全球新增8個CCUS項目，爲該領域的發展注入了新的活力。隨後，項目總數呈現上升趨勢。截至2023年，全球CCUS項目總數已增至198個，充分展現了該產業的強勁發展勢頭。

預計未來全球CCUS項目數量將持續增加，根據相關預測，到2028年，全球新增的CCUS項目數量將達到318個。隨着各國對減碳的日益重視，一系列利好政策的出臺，以及技術的不斷突破和成本的逐步降低，都將爲CCUS項目的進一步發展提供有力的支持。

在中國，CCUS項目的發展也十分顯著。2019年，新增了4個CCUS項目。近年來，新增項目數量持續增長。到2023年，新增項目數量已增至22個。這一增長主要得益於中國政府的大力支持。政府出臺了一系列政策鼓勵低碳技術的發展，而CCUS被視爲實現碳中和的關鍵技術。此外，隨着企業環保意識的不斷提高，越來越多的企業願意投資CCUS項目以減少碳排放。預計未來中國CCUS項目數量將保持強勁增長，同時，每個項目的投資額也增長。該趨勢將推動CCUS行業在未來幾年蓬勃發展。

財務狀況：

2022年-2024年，公司分別錄得收入3.9億元(人民幣，下同)、5.93億元、5.64億元；對應同期，年內虧損2385.5萬元、1.1億元及2.46億元。

招股書顯示，公司經營可能存在風險因素（部分）：

1、公司可能會面臨含碳工業尾氣供應中斷和質量下降，可能會對公司的業務、財務狀況(包括毛利率)、經營業績及前景產生重大不利影響。

2、乙醇及微生物蛋白仍將爲公司收入及利潤的主要來源，乙醇及微生物蛋白需求及市場價格不受公司控制，其任何重大不利變化或波動均可能對公司的業務表現產生不利影響。

3、公司可能會面臨含碳工業尾氣的採購成本增加，這可能會對公司的業務、財務狀況、經營業績及前景產生重大不利影響。

4、公司已與LanzaTech Group的實體就若干知識產權及商業祕密許可訂立許可協議。如果公司未能履行公司在該等協議中的責任，公司可能須支付金錢賠償或可能失去對公司的業務重要的許可權。

5、公司的業務前景取決於公司成功推出及營銷新產品(包括SAF)的能力。然而，這一努力或會使公司面臨更多的新挑戰及風險。

6、如果公司的技術無法保持持續領先或無法透過公司的研發能力及研發工作適應CCUS行業的最新技術發展，可能對公司的業務、經營業績、財務狀況及前景產生重大不利影響。

7、燃料乙醇及飼料蛋白行業競爭激烈，公司不能保證在行業內競爭中取得成功。

8、倘當前任何與公司技術和產品相關的有利監管政策發生不利變化或中斷，公司的業務可能會受到重大不利影響。

9、公司可能無法充分保護與公司的研發技術相關的知識產權，這可能導致收入和利潤損失，進而可能對公司的業務、財務狀況、經營業績及前景產生重大不利影響。

10、公司低碳綜合性解決方案的設計和落地存在項目執行風險。

公司募資用途：

1、預計將用於資助公司在內蒙古包頭建設和開發SAF生產設施的費用。

2、預計將用於公司的河北首朗二期生產設施。

3、預計將用於年內菌株、生產設備及工藝以及公司智能生產管理系統的研究與開發，以提升公司的生產效率。

4、預計將用於公司四個生產設施的技術升級(包括生產過程的發酵、預處理及污水處理部分的升級)。

5、預計將用於新產品的開發。公司將主要專注於：(i)新型下游產品的研發，包括蛋白質水解產物和乙醇衍生物，如聚乙烯包裝材料，這些材料可以用作服裝、化學纖維或化妝品包裝材料的生物基材料等；及(ii)探尋新型菌種以開發新型C3及C4產品，包括異丙醇與丁二醇。

6、預計將用於一般公司用途和營運資金需求。