《綜述2》小米YU7汽車強勢開局攬24萬台鎖單在握，股價破頂之際“友商”黯然吃癟

作者 林宇涵

路透北京6月27日 - 中國小米集團1810.HK最新發布的YU7汽車迎來強勁開局，發售未滿一天便已攬超24萬台鎖定訂單，顯示出市場對這款對標特斯拉TSLA.OModel Y的SUV（運動型多用途汽車）的巨大熱情。小米集團周五高開8%，股價一度觸及歷史新高61.5港元，終場漲幅回落至3.6%。

YU7的火爆開售將衝擊特斯拉以及其他中國本土車企的銷量，圍繞Model Y車型打造的中國SUV汽車市場是競爭最為激烈的細分市場之一。在小米股價大漲之際，在港上市的多數新能源車企股價下挫，下周要發布類似競品的小鵬汽車9868.HK一度跌5.5%，收盤仍挫3.2%。

“YU7賣得和薄煎餅一樣好，儘管定價高於我們預期，”投行富瑞分析師在報告中表示，YU7的初始訂單量處於超高水平，這是一個積極的驚喜，印證了小米高性價比的價值主張和強生態協同能力。

小米集團周四召開發布會，正式發售旗下首款SUV--小米YU7，標準版定價25.35萬元人民幣起，較特斯拉的煥新Model Y後輪驅動版售價便宜1萬元；YU7 Pro定價27.99萬元，Max版定價32.99萬元。

發售僅三分鐘，小米便宣布YU7大定突破20萬台；發售一小時，YU7大定突破28.9萬台。發售18小時，YU7鎖單量超過24萬台，但並未披露大定單量數據。據小米集團董事長雷軍在發布會會後介紹，在最初兩分鐘大定的19.6萬台中，鎖定訂單量有12.2萬台。據此測算，鎖單占比約在六成。

需要注意的是，小米對大定訂單的定義較其他車企更為寬鬆。用戶在支付5,000元定金後仍需確認鎖單，以按鎖單順序進入排產、等待交付環節。在大定期間，用戶仍可在七天“猶豫期”內取消訂單。

此外，小米為SU7車型的訂單提供轉單服務，這意味著在小米宣布的YU7數據中，將有一定數量的SU7老用戶，而SU7的銷量將部分受到蠶食。

小米高管在5月下旬的業績會上曾透露，YU7技術發布之後留下個人資料的用戶是SU7同期的三倍，首次留資用戶占比60%。雷軍在微博稱，“預計YU7和SU7會一樣火爆。”

小米在長達三小時的“人車家全生態發布會”上還帶來了AI眼鏡、空調等新產品，它們連同YU7和雷軍本人一道，再次霸占了中國社交媒體的熱點話題榜單，激動的準車主紛紛在朋友圈曬出訂單截圖。

包括富瑞、德意志銀行、摩根大通等在內的多家投行最新對YU7今年的交付量預測在10萬台左右，對小米汽車全系車型的交付量預測在36-40萬台左右，這已經超過了小米自己的35萬台銷量指引。

激烈競爭

除了Model Y外，在20-30萬的SUV市場還聚集著極氪7x、華為支持的智界R7、小鵬G7、阿維塔07等對手。在中國SUV市場，消費者已然習慣快充大電池、高階智駕等諸多標配功能，而廠商仍需要大幅縮短產品周期、極致壓縮汽車利潤率，才能在這個激烈的細分市場中占得一席之地。

在YU7發售當天稍早，智界品牌宣布開展一項力度更大的促銷活動，其中包括至多2萬元人民幣現金補貼。不過這條發布在微博的促銷活動當前已經不可見。

理想汽車則在周五稍晚宣布下修二季度交付量指引，稱體現了公司為長遠發展而升級銷售體系所帶來的短暫影響。新指引公布後，理想汽車美股盤前跳水逾5%。

小鵬汽車港股周五盤中一度跌5.5%，該公司將於下周發布定位相似的G7車型。蔚來9866.HK、比亞迪港股1211.HK收盤分別跌1.8%和1.2%。

不過在發布初期，制約小米汽車銷量的仍是產能，這或許能讓其他產能充沛的成熟品牌松一口氣。小米汽車App信息顯示，YU7將在8月開啟首批用戶交付。部分“準現車”可在1-5周內交付給急購用戶，這部分車型當前已顯示售罄。

摩根大通分析師指出，儘管YU7需求超過預期，但這對小米今年交付量的正面刺激料有限。小米汽車二期工廠預計將在今年年中才能上線，而三期僅在近期才拿下土地。該行對小米汽車全年交付量的預測為36萬台，對股票維持“中性”評級，目標價60港元/股。

小米的電動汽車業務分部在一季度實現收入186億元，其中智能電動汽車收入181億元，分部毛利率23.2%，分部經營虧損為5億元。公司預計汽車業務將於今年三、四季度盈利。（完）