《分析》去年8月暴跌心有余悸，暑期將至投資者加強防禦

路透倫敦6月26日 - 大型投資者正在為未來幾個月通常交易清淡的情況做準備，心態比往年更加謹慎，因為油價波動或新關稅衝擊的風險可能會動搖自滿的市場情緒，並引發去年8月市場暴跌的重演。

一年前，全球經濟增長擔憂衝擊了交易量較低的市場，導致全球資產價格大幅波動，投資者對此心有余悸。在脆弱的以伊停火、油價起伏不定和貿易戰不確定性的背景下，投資者認為股票、債券和貨幣都容易受到衝擊。 LCOc1

資產管理公司表示，鑒於地緣政治風險、以及中國和歐洲在7月9日最後期限臨近前與美國達成貿易協議的不確定性，他們正在加大投資組合保護措施。

“我們的立場是，在未來三個月內，市場不會得到他們所預期的正面確認，”匯豐資產管理全球首席投資官Xavier Baraton表示。

Baraton正在購買股票看跌期權作為保險，如果股票下跌，這種期權就會賠付。

高盛的資產管理主管們在上周的一次演講中建議，通過波動性、利率和市場趨勢策略來防範拋售情況。

圖：關稅風暴

殘酷的夏天

隨著7月9日美歐關稅協議的最後期限臨近，雙方在商定基本關稅方面迄今仍進展甚微，人們越來越擔心市場對貿易風險的麻木狀態還會持續多久。

英國最大投資機構LGIM的多資產策略主管Chris Jeffery對路透表示，“如果我們繼續對這種風險保持漠不關心的態度，那麼尋求對那次 (7 月)事件的保護就會變得更有吸引力。”

今年迄今全球股市已上漲 7%，本周創下紀錄新高 .MIWD00000PUS。

華爾街衡量標普500指數預期波動率的恐懼指數.VIX降至18以下，低於4月份的52。

儘管如此，涵蓋7月9日的一個月期 VIX 期貨指數 VXc1 比 VIX 指數高出約 1.5 個點，可能表明投資者預期市場情緒將會惡化。

匯豐的Baraton 表示，特朗普的不可預測性仍然是一個廣泛的市場風險。

“市場似乎已經忘記了特朗普政府一直威脅要做的一切，”他說。

圖：美元受到美國政策不確定性的影響

高盛資產管理合夥人Simon Dangoor警告稱，油價衝擊可能提振美元，並顛覆美元走軟趨勢的共識。

雖然中東緊張局勢近日有所緩和，但該地區的風險，尤其是霍爾木茲海峽航運可能中斷的風險，仍然是人們關注的焦點。

瑞銀歐洲股票策略主管Gerry Fowler表示，期權定價暗示衍生品交易商押注股市單日波動率飆升的頻率會更高，就像去年8月那樣。他警告說，這可能不是度假的理想時間。

“鑒於每個人都知道這個夏天充滿了催化劑，今年度假的人數將會少得多，”他說。

(完)