【券商聚焦】招銀國際對5月CPI數據點評：通縮壓力需要額外財政刺激

金吾財訊 | 招銀國際表示，5月CPI連續第四個月負增長，顯示關稅衝擊令通縮壓力加大。儘管能源價格是主要拖累因素，但其他類別價格普遍低迷。主要耐用品包括手機、家用電器和汽車等在需求減弱和價格戰加劇背景下，價格連續下跌。服務價格在公共假期後有所回落。由於國際能源價格下滑和國內建築活動疲軟，PPI跌幅加大。

關稅衝擊削弱國內外需求，而供給側產出強勁，加劇中國通縮壓力。鑑於通縮加劇、房地產走弱和以舊換新政策對未來需求透支，中國經濟面臨放緩壓力。預計中美達成初步貿易協定後，中國可能加快經濟再平衡，加大財政刺激與消費提振力度，該機構預計CPI和PPI可能分別從2024年的0.2%和-2.2%上升至2025年的0.3%和-2%。