交易日-市場崛起

路透社2025年6月6日 20:30

路透社佛羅里達州奧蘭多6月6日 - -交易日

了解推動全球市場的力量

市場專欄作家 Jamie McGeever 撰文

儘管華盛頓全球關稅戰的不確定性 (link)，以及令人擔憂的美國財政前景 (link)，繼續令投資者感到不安，更不用說特朗普與馬斯克 (link)，但全球市場剛剛結束了令人印象深刻的一周。

美國、亞洲、歐洲和新興市場股票基準大盤均上漲，推動摩根士丹利資本國際公司全球指數（MSCI World index）創下歷史新高，而美元 (link)、國債收益率和黃金在本周普遍持穩。

當然，這些大範圍的波動掩蓋了某些資產價格的顯著波動，如特斯拉 (link) 周四股價暴跌 14%，國債收益率在周五最新非農就業數據公布後飆升達 15 個基點 (link)，或美元周四跌至接近三年新低。

投資者的情緒似乎比較寬容，他們願意相信政策制定者會緩和全球貿易緊張局勢，在美國財政列車接近懸崖邊時放慢速度，並引導世界經濟在波濤洶涌的水域中渡過難關，將損失降到最低。

投資者本周面臨著幾個關鍵的貨幣政策交叉風向。加拿大央行（(link)）按兵不動，歐洲央行（(link)）將利率下調了四分之一個百分點，但他們的指導意見被視為相對鷹派。加元和歐元雙雙走強。

另一方面，瑞士陷入通貨緊縮，使瑞士國家 (link)，交易商押注瑞士將在年底前恢復負利率 (link)。與此同時，印度儲備銀行 (link) 上周五降息幅度超過預期。

美聯儲官員 (link) 大多繼續堅稱，關稅及其對經濟增長和通脹影響的不確定性非常高，因此央行堅定地處於 "觀望 "陣營。根據利率期貨市場的定價，如果美聯儲要恢復寬鬆周期，也要等到 10 月份。

隨著全球央行可能進入夏季暫停期，在 7 月 9 日華盛頓暫停對等關稅到期之前，特朗普政府與中國和歐洲等主要貿易夥伴的貿易協議談判將成為關注焦點。

美國總統唐納德-特朗普（Donald Trump）表示，他周四與中國國家主席習近平的90分鐘通話是友好的，當天晚些時候他在橢圓形辦公室與德國總理弗里德里希-默茨（Friedrich Merz）的會晤中也洋溢著笑容。

但最終，與習近平的通話沒有取得任何具體成果，儘管中美會談將於下周在倫敦舉行 (link)。與德國的任何協議都將通過27國組成的歐盟達成，而不是雙邊協議。

在華盛頓的關稅板上有如此多的活動部件，包括但不限於：部門關稅、互惠關稅、與數十個國家的雙邊談判、法院裁決和反裁決。

也許，投資者對半杯水的看法有點出人意料。

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本周主要市場動態

特斯拉過山車 (link)。埃隆-馬斯克（Elon Musk）的電動汽車公司股價下跌 15%，市值縮水 1550 億美元。今年股價下跌了 27%，是全球前 20 強公司中跌幅最大的，市值減少了 3,300 億美元。
標準普爾 500 指數（S&P 500）自 2 月份以來首次收於 6000 點以上， (link)，納斯達克指數（Nasdaq）連續第二周上漲超過 2%，儘管特斯拉股價暴跌，但這表明美國人工智能/科技股在其他方面穩健復甦。全球股市創下歷史新高，MSCI 世界指數本周上漲 1.5%。
貴金屬大放異彩。白銀 (link)，漲幅近10%，為9月以來最好的一周，攀升至36美元/盎司的13年新高。鉑金也上漲了 10%，連續三周上漲。
受供應擔憂和美中貿易緊張局勢有望解凍的影響，美國原油期貨上漲 6%， (link)，交易價格突破 64 美元/桶，創 9 月份以來最大單周漲幅。
美債收益率曲線趨平，短端下挫，收回了近期陡峭化的部分幅度。本周 2s/10s 曲線走平 11 個基點，為 2 月以來最大走平幅度。

本周圖表

本周再次為您提供兩張圖表，均與關稅有關。

第一張圖顯示了自特朗普宣誓就職以來，標普 500 指數經歷了多少與關稅相關的動盪。從很多方面來看，該指數今年的漲幅都是可圈可點的。

第二項數據基於紐約聯儲本周公布的一項調查，該調查顯示了美國企業如何將價格上漲轉嫁給客戶。最引人注目的是，近一半的服務業公司將 100%的關稅轉嫁給了客戶。

以下是我本周讀到的一些精彩內容：