【券商聚焦】華泰證券：5月經濟活動數據同比較爲穩健 但部分指標環比邊際減速

金吾財訊 | 華泰證券表示，整體而言，5月經濟活動數據同比較爲穩健，但部分指標環比邊際減速。其中5月關稅政策變化“過山車”可能帶來短期出口及工業生產的擾動，但隨着美國庫存提升、搶出口的拉動效果減弱，出口增速中樞可能邊際下移。政府債發行延續同比多增但增幅有所收窄，穩增長政策或進入觀望期。

該機構指，工業方面，該機構預計5月規模以上工業增加值同比增速從4月的6.1%略回升至6.2%左右。

消費方面，該機構預計5月社零總額同比增速5.4%，消費環比略強於季節性。

投資方面，該機構預計5月城鎮固定資產投資同比增速較4月的4.0%持平，其中基建活動有所提速、部分受益於專項債延續多增。

通脹方面，該機構預計5月CPI同比持平，保持在-0.1%左右，PPI同比降幅擴大至-3.1%。

外貿方面，該機構預計5月出口同比2%左右，5月12日中美關稅降級超預期，對全球貿易量的衝擊明顯減弱，可能再度出現“搶出口”，推升中下旬出口增長。

貨幣財政方面，預計5月新增人民幣貸款錄得1.1萬億元，較去年同比小幅多增，新增社融錄得2.5萬億元，較去年同比多增。